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    促進(jìn)劑供給或進(jìn)一步收緊，公司受益明顯
    根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，目前促進(jìn)劑品種主要集中在山東、天津、河南等地區(qū)，主要產(chǎn)能所在京津冀地域，冬季采暖季來臨后促進(jìn)劑供給或?qū)⑦M(jìn)一步收緊。據(jù)隆眾化工統(tǒng)計(jì)，2017 年1 月至11 月，促進(jìn)劑NS 價(jià)格從27500元/噸上漲至40500 元/噸，漲幅達(dá)47%，其中10~11 月份市場均價(jià)較3 季度環(huán)比增長20%，同時(shí)價(jià)差環(huán)比擴(kuò)大22%，促進(jìn)劑盈利能力改善明顯。
    配股順利過會(huì)，新增產(chǎn)能釋放后，行業(yè)地位有望進(jìn)一步鞏固
    2017 年11 月3 日，公司擬募集資金不超過7.34 億元順利過會(huì)，所募集資金將用于年產(chǎn)2 萬噸高性能橡膠助劑不溶性硫磺（分兩期建設(shè)），年產(chǎn)1.5 萬噸高性能橡膠助劑促進(jìn)劑M 和年產(chǎn)1 萬噸高性能橡膠助劑促進(jìn)劑NS。項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司行業(yè)地位將得到進(jìn)一步鞏固。
    三季度公司開工處于較低水平，公司前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤1.28 億元。假設(shè)公司4 季度產(chǎn)品均價(jià)維持10-11 月份市場均價(jià)和開工率，預(yù)計(jì)2017-2019 年凈利潤分別為2.07、2.70 和3.28 億元。綜合考慮公司行業(yè)地位，及未來成長性，維持“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：
    1、環(huán)保督查低于預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)大幅低于預(yù)期；
    2、輪胎行業(yè)需求量大幅波動(dòng)，導(dǎo)致橡膠助劑需求大幅波動(dòng)；
    3、2017 年12 月份公司產(chǎn)品價(jià)格和開工率大幅波動(dòng)。