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>> 廣發(fā)證券-中船科技(600072)中標(biāo)708所工程項(xiàng)目,高價(jià)值業(yè)務(wù)積極開展-171130
上傳日期:   2017/12/1 大?。?/td>   911KB
格式:   pdf 來源:   
評(píng)級(jí):   買入 作者:   胡正洋,趙炳楠
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中船九院為總包單位,中標(biāo)金額約6.11 億元,占公司2016 年?duì)I收的11.51%。項(xiàng)目設(shè)計(jì)周期45 天,勘察周期15 天,施工周期860 天,地上地下面積合計(jì)約8.7 萬(wàn)平米。
    成功轉(zhuǎn)型后高價(jià)值新業(yè)務(wù)積極開展,提升公司業(yè)績(jī)。公司此前已剝離中船鼎盛、綠洲環(huán)保、芮江實(shí)業(yè)等資產(chǎn),并于2016 年11 月10 日完成中船九院的注入。中船九院從事工程咨詢、工程設(shè)計(jì)、工程項(xiàng)目總承包的骨干單位,能承擔(dān)多類大型項(xiàng)目的工程總承包業(yè)務(wù)。公司成功轉(zhuǎn)型后,新業(yè)務(wù)積極開展,主業(yè)向高附加值環(huán)節(jié)延伸。此次中標(biāo)708 所總部項(xiàng)目,是對(duì)中船九院工程總包能力以及公司成功轉(zhuǎn)型的印證,同時(shí)也將增厚公司業(yè)績(jī)。
    公司是中船工業(yè)集團(tuán)科技平臺(tái),關(guān)注其平臺(tái)價(jià)值。根據(jù)16 年報(bào),完成重大資產(chǎn)重組后,公司戰(zhàn)略定位為“逐步成為中船集團(tuán)下屬高科技業(yè)務(wù)的上市平臺(tái)”。中船工業(yè)集團(tuán)旗下除中船九院外,仍有系統(tǒng)院、上船院等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),具備進(jìn)一步整合空間。
    盈利預(yù)測(cè)及投資建議:預(yù)計(jì)公司17-19 年凈利潤(rùn)為5.3/14.2/22.2 千萬(wàn)元,按最新收盤價(jià)計(jì)算對(duì)應(yīng)PE 為198/74/47 倍。考慮公司在中船工業(yè)集團(tuán)的平臺(tái)定位以及中船九院的成長(zhǎng)空間,維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)低于預(yù)期;科技平臺(tái)資產(chǎn)整合預(yù)期降溫。
 
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