>> 招商證券-創(chuàng)意信息（300366）海外業(yè)務拓展連下兩城-171229
| 上傳日期： |
2018/1/1 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
審慎推薦 |
作者： |
周炎，王林 |
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評論：
1、首次與海外公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，助力拓展海外信息化業(yè)務。
截至目前，創(chuàng)意信息已與多家國內行業(yè)巨頭簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，包括中興通訊、三德信息、聯(lián)通創(chuàng)投、四川共享大數(shù)據，業(yè)務內容涵蓋流量經營、國內住房公積金管理信息化、大數(shù)據、云計算、物聯(lián)網、智慧城市等多個方面。
本次是創(chuàng)意信息首次與海外公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方作為各自所在領域的優(yōu)勢企業(yè)，MBT 公司擁有覆蓋全緬甸各城市的骨干光纖網絡及接入到戶光纖網絡，創(chuàng)意信息是具備高度技術實施能力及項目經驗的信息化企業(yè)，達成戰(zhàn)略合作協(xié)議有助于實現(xiàn)市場和業(yè)務的高度融合，形成信息化市場的新興核心競爭力，有利于拓展創(chuàng)意信息在緬信息化業(yè)務。
2、依托MBT 在緬網絡及相關資源，未來業(yè)務增長可期。
緬甸推行電信改革以來，國內互聯(lián)網用戶數(shù)量從2014 年的約200 萬猛增到去年的3900 多萬，手機SIM 卡銷售量暴漲四倍，流動通信覆蓋率大增，為未來數(shù)據中心建設和云計算等業(yè)務增長空間可觀。根據戰(zhàn)略合作內容顯示，創(chuàng)意信息將依托MBT 公司網絡及相關資源，在緬甸建設IDC 數(shù)據中心,并負責后期技術服務和運營同時也就將也提供云計算服務，大力發(fā)展虛擬主機服務、主機托管業(yè)務、應用托管業(yè)務等多種增值服務。MBT 將為創(chuàng)意信息提供選址、房建、電力及網絡接入等便利。
3、馬來創(chuàng)意拿下6.4 億大單，前期海外布局增量已現(xiàn)。馬來創(chuàng)意（TITM），為創(chuàng)意信息的控股孫公司，公司間接持股51%。作為SMART 公司的總承包商，馬來創(chuàng)意負責建設和安裝通信鐵塔項目，該項目總金額約6.4 億人民幣。馬來創(chuàng)意是格蒂電力在2016年6 月瞄準“一帶一路”沿線機會，積極進行海外市場布局，在馬來西亞投資的子公司，在2016 年并表后收入貢獻一般，此次接獲大單有望提升公司海外業(yè)務收入在整體營業(yè)收入中的比重。
4、新項目資源匯聚，有望進一步深耕馬來市場。SMART 公司是馬來西亞財政部（MOF）100%控股的直屬企業(yè)，在財政部(MOF)的NBI（國家寬帶計劃）項目指導下，正在轉型成為電信基礎設施運營商。此次與SMART 公司的合作將有助于公司擴展海外布局，有助于公司進入特定細分市場，深化與馬來西亞政府部門和政府企業(yè)的合作，獲得更多的市場資源，推動公司自有產品在海外市場的拓展。
5、投資建議：首次覆蓋，給予“審慎推薦-A”。我們看好公司流量業(yè)務的可持續(xù)性，以及與聯(lián)通在大數(shù)據、云計算、物聯(lián)網、智慧城市等方面的合作，結合此次與MBT 達成戰(zhàn)略合作，彰顯了公司海內外綜合實力，未來有望借助MBT 的網絡以及資源，在海外信息化業(yè)務領域有較大突破。預計2017-2019 年備考凈利潤分別為2.38 億元、3.17 億元、4.22 億元。首次推薦，給予 “審慎推薦-A”，當前市值60.6 億元，對應PE 分別為26.6 倍、19.9 倍、15.0 倍。
風險提示：流量業(yè)務市場拓展不達預期。
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