>> 國泰君安-精測電子(300567)從光機電一體化出發(fā)，向半導(dǎo)體檢測設(shè)備逐步拓展-180121
| 上傳日期： |
2018/1/22 |
大?。?/td>
| 817KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃琨，王聰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
維持公司 2017-19 年 EPS 預(yù)測分別為 1.95/3.07/4.10 元，維持 144元目標(biāo)價和增持評級。
全球測試設(shè)備空間超300億，國內(nèi)廠商有望在檢測領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)進(jìn)口替代。①根據(jù)我們的計算，全球測試設(shè)備的市場空間超過 300 億人民幣，其中 2018 年國內(nèi)的設(shè)備銷售增長率最高，測試設(shè)備空間約 60-65 億人民幣。②對標(biāo)以色列的奧寶、臺灣的由田發(fā)展路徑，均是由 PCB 檢測出發(fā)、從面板檢測壯大、最終在半導(dǎo)體檢測領(lǐng)域發(fā)展成熟，判斷國內(nèi)廠商也有望憑借持續(xù)的研發(fā)投入、產(chǎn)品更新、客戶突破，從相對簡單的 PCB 檢測、FPD 后段檢測，延伸至 FPD 中前段、半導(dǎo)體檢測領(lǐng)域，實現(xiàn)進(jìn)口替代。
IT&T 資歷深厚，強強聯(lián)合助力公司半導(dǎo)體檢測設(shè)備加速突破。①本次擬合作的對象 IT&T 在半導(dǎo)體測試設(shè)備領(lǐng)域已有 10 年以上經(jīng)驗，是SK 海力士、三星的主要供應(yīng)商之一；②我們一直強調(diào)公司是面板設(shè)備廠商中競爭格局最好、實力最強的公司之一。短期看好公司從 LCD向 OLED 產(chǎn)線設(shè)備轉(zhuǎn)變、從后段向前段延伸；長期看好公司光機電算軟一體化技術(shù)在泛半導(dǎo)體領(lǐng)域檢測設(shè)備上的其他突破；公司產(chǎn)品具有良好延展性，未來成長絕不僅限于面板檢測領(lǐng)域。
風(fēng)險提示：下游客戶投資波動風(fēng)險，合資公司建設(shè)及運營風(fēng)險
|
|
