>> 廣發(fā)證券-精測電子（300567）擬成立合資公司，進軍半導體測試設備領域-180109
| 上傳日期： |
2018/1/9 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波，許興軍，代川 |
| 下載權(quán)限： |
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此次對外投資事項是根據(jù)公司進軍半導體測試領域的戰(zhàn)略規(guī)劃，充分利用公司在測試領域的研發(fā)技術和品牌優(yōu)勢，以及IT&T 在半導體測試領域的研發(fā)實力，共同成立合資公司進行半導體測試設備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及技術服務，從而實現(xiàn)公司在半導體領域的快速布局、產(chǎn)品深度推廣以及培育新的業(yè)務成長點。
以面板檢測設備為中心擴散，打造平臺型的檢測設備業(yè)務
公司深耕面板檢測設備領域，產(chǎn)品已覆蓋Module 制程的檢測系統(tǒng)，并成功實現(xiàn)了Cell 制程產(chǎn)品的規(guī)模銷售，Array 制程的產(chǎn)品也初具競爭力。隨著中外合資公司的設立，公司業(yè)務將從面板檢測向覆蓋面更廣的泛半導體測試設備延伸，綜合實力及核心競爭力將大幅提升。未來公司有望充分分享國內(nèi)面板和半導體產(chǎn)業(yè)投資的雙重紅利，同時向光伏、鋰電池等領域延伸。
投資建議：我們預計公司2017-2019 年營業(yè)收入分別為8.70/12.57/17.06億元，EPS 分別為2.07/3.06/4.50 元/股，對應當前股價下的PE 水平分別為59x/40x/27x。公司未來有望充分受益于面板和半導體產(chǎn)業(yè)雙重投資紅利，產(chǎn)品不斷完善，我們繼續(xù)給予公司“買入”評級。
風險提示：合資公司設立尚需各方所在國政府認證或批準；合作各方存在業(yè)務合作、技術對接以及管理團隊磨合等風險；下游行業(yè)投資不及預期。
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