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根據(jù)公司業(yè)績(jī)預(yù)告，2017年全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約2.31億元，其中扣非后2.00億元，以此推測(cè)2017年四季度公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約0.54億元，同比增長(zhǎng)48%，增速較2017年三季度單季同比增速（+42%）有所提升，業(yè)績(jī)?nèi)杂屑铀僭鲩L(zhǎng)之勢(shì)。公司持續(xù)投入具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和盈利能力的內(nèi)容創(chuàng)意業(yè)務(wù)，不斷加碼毛利率較高的自有版權(quán)圖書(shū)的策劃與發(fā)行業(yè)務(wù)，打造如東野圭吾的《解憂(yōu)雜貨店》、《白夜行》、《嫌疑人X的獻(xiàn)身》，及《百年孤獨(dú)》等“暢銷(xiāo)且長(zhǎng)銷(xiāo)”的圖書(shū)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)，且毛利率和凈利率不斷提升。公司2017年三季度毛利率和凈利率較二季度分別提高4.28和5.69個(gè)百分點(diǎn)，前三季度一般圖書(shū)發(fā)行業(yè)務(wù)毛利率同比提升7.05個(gè)百分點(diǎn)。毛利率較高的自有版權(quán)圖書(shū)策劃與發(fā)行業(yè)務(wù)收入快速增長(zhǎng)，在公司收入中的占比不斷提升，有望推動(dòng)公司整體業(yè)績(jī)繼續(xù)快速增長(zhǎng)，毛利率和凈利率繼續(xù)提升。
    2、布局多部影視改編權(quán)，圖書(shū)影視化打開(kāi)IP變現(xiàn)空間。公司此前獲得《人生》的獨(dú)家電影改編權(quán)，《紅玫瑰與白玫瑰》《慈禧全傳》的獨(dú)家電視劇改編權(quán)，《歡樂(lè)英雄》、《陰陽(yáng)師》等多部作品的獨(dú)家影視改編權(quán)等，影視端后續(xù)發(fā)力，進(jìn)一步打開(kāi)IP變現(xiàn)空間?；诔錾臅充N(xiāo)書(shū)挖掘能力及內(nèi)容策劃能力，公司有望獲得更多優(yōu)質(zhì)IP，而暢銷(xiāo)書(shū)銷(xiāo)量的增長(zhǎng)將進(jìn)一步提升IP價(jià)值，從而增強(qiáng)公司對(duì)于作者及下游IP變現(xiàn)方的議價(jià)能力。
    3、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃彰顯長(zhǎng)期發(fā)展信心。公司上市后即實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，向包括董事、高級(jí)管理人員、中層管理人員、資深編輯及業(yè)務(wù)主管在內(nèi)的激勵(lì)對(duì)象授予期權(quán)334萬(wàn)份，限制性股票130萬(wàn)股。股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施，實(shí)現(xiàn)核心團(tuán)隊(duì)利益的綁定，良好激勵(lì)機(jī)制助力公司長(zhǎng)期發(fā)展。2017年產(chǎn)生股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用1297.76萬(wàn)元。
    4、盈利預(yù)測(cè)及投資建議：基于公司2017年業(yè)績(jī)預(yù)增公告，我們調(diào)整對(duì)公司2017/18/19年凈利潤(rùn)的預(yù)測(cè)至2.31/2.96/3.55億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股本的EPS分別為當(dāng)1.71/2.20/2.64元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2017/18/19年P(guān)E分別僅38/29/24倍。公司擁有優(yōu)秀的內(nèi)容策劃能力，未來(lái)IP寶庫(kù)的綜合運(yùn)營(yíng)開(kāi)發(fā)將帶來(lái)較大業(yè)績(jī)彈性，維持強(qiáng)烈推薦。
    5、風(fēng)險(xiǎn)提示：1、暢銷(xiāo)書(shū)策劃發(fā)行業(yè)務(wù)下滑風(fēng)險(xiǎn)；2、影視開(kāi)發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期。