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報告期內(nèi)，公司光纖網(wǎng)絡產(chǎn)品需求持續(xù)旺盛，同時公司新一代綠色制造光棒在2017 年順利投產(chǎn)，光棒產(chǎn)量穩(wěn)步增加。公司預計光通信網(wǎng)絡產(chǎn)品2017 年盈利同比增長70%左右，同時報告期內(nèi)非經(jīng)常損益預計為1.50 億元-2.07 億元，相對2016 年同期2.10 億元略有下降?？鄢墙?jīng)常損益后，公司凈利潤預計同比增加55%-95%。
    中移動光纜集采規(guī)模超預期，公司利潤有望加速釋放。11 月16 日，中國移動發(fā)布2018 年普通光纜產(chǎn)品集中采購項目（第一批次）招標公告，預估采購規(guī)模359.3萬皮長公里（折合1.1 億芯公里），預計本次采購需求滿足期為6 個月，相對于2017 年同期集采量（6114 萬芯公里）同比大增80%。此次亨通光電獲得份額12.57%（前次份額為12.43%），南方通信、西古光通信等關聯(lián)公司合計中標份額為10.98%（前次份額為7.98%），公司整體份額進一步提升。在采購量大幅增加、價格穩(wěn)步上升、以及公司整體份額進一步提升背景下，我們認為公司2018年利潤有望加速釋放。
    行業(yè)供需仍不平衡，行業(yè)龍頭持續(xù)受益。自2015 年中國移動開啟大規(guī)模光纖光纜集采以來，國內(nèi)光纖光纜缺口持續(xù)緊張。根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我們預計2017年國內(nèi)光纖光纜自給率缺口約為19%，而同時光纖預制棒產(chǎn)能擴充進度相對較慢，光纖光纜價格也持續(xù)上升。伴隨此次中國移動大幅提升光纖光纜采購需求，我們預計2018 年光纖光纜需求有望進一步提升。同時2019 年國內(nèi)5G 建設有望逐步啟動，行業(yè)景氣度也有望持續(xù)。公司作為行業(yè)龍頭，目前新一代光棒已經(jīng)投產(chǎn)，產(chǎn)量正快速提升中，有望持續(xù)受益。
    維持“買入”評級。受益于預制棒產(chǎn)能提升、光纖光纜采購價格提升，公司毛利率與凈利率水平有望持續(xù)改善，我們預計公司17～19 年歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為22.01 億元、28.61 億元、33.79 億元，EPS 為1.62 元、2.10 元、2.48 元。考慮到光通信行業(yè)保持高景氣度，給予公司2018 年動態(tài)PE 20 倍，6個月目標價42.00 元，維持“買入”評級。
    主要風險因素。公司光棒產(chǎn)能釋放低于預期；募投項目落地進展低于預期。