>> 廣發(fā)證券-龍馬環(huán)衛(wèi)（603686）農(nóng)村治理藍(lán)海在即，環(huán)衛(wèi)市場開疆?dāng)U土-180206
| 上傳日期： |
2018/2/6 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波，郭鵬，王珂 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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加大農(nóng)村環(huán)境改善，環(huán)衛(wèi)服務(wù)再添新領(lǐng)域
隨著政府購買社會服務(wù)的推進(jìn)，環(huán)衛(wèi)近年來市場化加速，但目前我國農(nóng)村人居環(huán)境狀況不平衡，臟亂差問題在一些地區(qū)還比較突出。此次方案要求推進(jìn)農(nóng)村生活垃圾治理，開展廁所糞污治理，梯次推進(jìn)農(nóng)村生活污水治理。根據(jù)城縣建設(shè)年鑒的披露，2016年村莊用地面積13.92萬平方千米，擁有公廁11.7萬座，而城市分別為19.82萬平方千米、12.98萬座，農(nóng)村環(huán)衛(wèi)市場體量巨大，行動方案的出臺和實施有利未來行業(yè)總體量的抬升。并將推動我國農(nóng)村環(huán)衛(wèi)的市場化改革，為環(huán)衛(wèi)服務(wù)再添新領(lǐng)域，呈現(xiàn)城市+縣城+農(nóng)村三層梯級市場化態(tài)勢。
推進(jìn)農(nóng)村生活垃圾治理，開展農(nóng)村資源化利用
《行動方案》提出東部地區(qū)、中西部城市近郊區(qū)等有基礎(chǔ)、有條件的地區(qū)，人居環(huán)境質(zhì)量全面提升，基本實現(xiàn)農(nóng)村生活垃圾處置體系全覆蓋，基本完成農(nóng)村戶用廁所無害化改造，廁所糞污基本得到處理或資源化利用。
投資建議：我們預(yù)測17-19年EPS分別為0.896/1.172/1.557元，當(dāng)前股價對應(yīng)市盈率27/21/16倍。公司"設(shè)備+服務(wù)"戰(zhàn)略明確，在手訂單充沛保障了未來兩年增長方向，繼續(xù)給予公司"買入"評級。風(fēng)險提示：裝備市場競爭程度加??；環(huán)保服務(wù)推進(jìn)不達(dá)預(yù)期；政府環(huán)衛(wèi)投資規(guī)模下滑。
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