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根據(jù)計(jì)劃1 月公司完成全年銷售目標(biāo)的4.8%，從公司歷年1 月銷售貢獻(xiàn)率來看，多數(shù)年份1 月銷售貢獻(xiàn)率在5%及以下，基本符合歷年的銷售節(jié)奏。
    增速表現(xiàn)由于全行業(yè)及主流龍頭企業(yè)
    與主流地產(chǎn)公司相比，1 月公司銷售金額同比增加75%，顯著高于前10 家龍頭房企合計(jì)銷售金額增速48.5%，17 年公司銷售在2、3 季度由于京津冀政策受到一定壓制，4 季度開始規(guī)模增速顯著高于行業(yè)平均水平。
    項(xiàng)目擴(kuò)展積極，低成本保障未來利潤(rùn)水平
    拿地方面，18 年1 月份公司新增項(xiàng)目18 個(gè)，合計(jì)獲取土地規(guī)模69.5萬方，規(guī)劃建筑面積99.8 萬方，其中歸屬公司的權(quán)益建筑面積為99.8 萬方。拿地金額方面，單月獲取土地金額3.3 億元，單月獲取土地成本328元/平米，權(quán)益比例100%。本月公司無新增進(jìn)入城市，投資進(jìn)一步強(qiáng)化了京津冀、中西部城市的布局力度。
    預(yù)計(jì)17、18 年EPS 分別為1.33、1.73 元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    1 月份公司整體銷售表現(xiàn)強(qiáng)于行業(yè)平均水平，但與去年同期基數(shù)較低有關(guān)。18 年政策局部放松相對(duì)確定，環(huán)京區(qū)域調(diào)控將大概率回歸正?；?，公司業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)將帶動(dòng)估值同步修復(fù)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    監(jiān)管力度提高融資成本上升，部分城市的推盤去化率有所下降。