>> 國泰君安-同花順(300033)2017年年報點評：加強研發(fā)投入,創(chuàng)新業(yè)務(wù)可期-180301
| 上傳日期： |
2018/3/2 |
大小： |
519KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐紫薇，楊墨 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
公司2017年實現(xiàn)營收14.1億元，同比下降18.69%；實現(xiàn)凈利7.26億元，同比下降40.11%，符合市場預(yù)期。公司業(yè)績下滑系受金融市場行情低迷且公司增加投入所致，因市場較難在短期內(nèi)提振，我們下調(diào)公司2018-2020年EPS至1.53(-1.28)元/1.86(-1.33)元/2.25元，給予2018年行業(yè)平均37倍PE，下調(diào)目標價至56元，維持"增持"評級。
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)業(yè)績承壓。公司2016年投資收益基數(shù)較高，剔除投資收益的影響，公司凈利潤同比下滑33.70%。公司2018年一季度預(yù)計實現(xiàn)盈利5116.46-8186.33萬元，同比下降50%-20%。
保持投入，創(chuàng)新業(yè)務(wù)可期。公司在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)業(yè)績承壓的情況下，仍保持高研發(fā)投入培育創(chuàng)新業(yè)務(wù)。2017年公司加大在云計算、大數(shù)據(jù)和人工智能等領(lǐng)域的研發(fā)投入，研發(fā)費用率相比2016年提高7.59個百分點至24.70%，為公司未來的發(fā)展提供了保障。
人工智能產(chǎn)品相繼落地，為公司成長增添動力。公司作為金融流量入口平臺，擁有豐富的客戶數(shù)據(jù)和客戶基礎(chǔ)。公司陸續(xù)推出智能投顧、i問財人工智能平臺、量化交易平臺等創(chuàng)新產(chǎn)品，以提高C端用戶ARPU 值。此外，iFind也進行了產(chǎn)品升級，融入了一系列人工智能技術(shù)，公司還推出了面向政府高校的大數(shù)據(jù)與人工智能服務(wù)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)的相繼落地將為公司增添增長新動力。
風(fēng)險提示：1)新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；2)政策監(jiān)管風(fēng)險。
|
|
