>> 方正證券-金陵飯店（601007）雙輪驅(qū)動促利潤增長150％，未來國企改革成為看點-180302
| 上傳日期： |
2018/3/2 |
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作者： |
賀燕青 |
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（1）酒店投資與管理：改革創(chuàng)新推動酒店板塊經(jīng)營轉(zhuǎn)型，自營與外管業(yè)務(wù)深度融合，酒店業(yè)華東龍頭向全國擴(kuò)張。
自營：加強(qiáng)金陵飯店管理機(jī)制改革和業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型，推進(jìn)酒店、寫字樓、商鋪和物業(yè)的一體化運營。外管：推進(jìn)高端酒店連鎖經(jīng)營，提出“速度質(zhì)量并舉，以質(zhì)量優(yōu)先”的發(fā)展原則，重點加強(qiáng)總部建設(shè)。報告期末，金陵連鎖酒店已達(dá)136 家，遍布全國74 個城市，在管五星級酒店總數(shù)位居全國前列，酒店業(yè)務(wù)收入45733.57 萬元，同比增長10.29%。
（2）旅游資源開發(fā)：開發(fā)業(yè)務(wù)新增長點，打造全國一流的生態(tài)旅游度假區(qū)和養(yǎng)生養(yǎng)老示范區(qū)。
公司在江蘇盱眙縣投資開發(fā)了“金陵天泉湖旅游生態(tài)園”，由國際會議度假酒店區(qū)、養(yǎng)生養(yǎng)老文化區(qū)、原生態(tài)低密度住宅區(qū)三大核心區(qū)域組成，規(guī)劃面積1269 畝，建筑面積26 萬平方米?！敖鹆辍ぬ烊虅?wù)中心區(qū)”被列入江蘇省重大投資項目、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)重點保障項目、“十二五”重大旅游項目，天泉湖獲批成為蘇北首家省級旅游度假區(qū)。
（3）酒店物資貿(mào)易：整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈，完善貿(mào)易經(jīng)營體系。
目前已擁有茅臺、五糧液、張裕等400 多個品種酒水在江蘇地區(qū)的總經(jīng)銷代理權(quán)，成為省內(nèi)高中檔酒類品牌的最大營運商。蘇糖糖酒公司2017 年凈利潤1209 萬元，同比增長213.89%。
未來國企改革成為看點：公司控股股東南京金陵飯店集團(tuán)（控股41.08%）由江蘇省國資委全資控股。隨著江蘇省政府大力推進(jìn)國有資產(chǎn)改革，省國資旗下旅游資源有望進(jìn)一步整合，國企改革值得期待。同時公司著力推進(jìn)控股子公司混合所有制改革方案的制定和實施，與多家戰(zhàn)略投資者洽談合作，做好資產(chǎn)處置和投融資等工作，以體制機(jī)制改革激發(fā)企業(yè)活力。
投資評級與估值：預(yù)計2018-2020年，公司EPS分別為0.28元/股、0.32元/股、0.34元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價PE 分別為37X 、32X及30X。首次推薦，給予"推薦"評級。
風(fēng)險提示：新開發(fā)項目進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，酒店行業(yè)競爭加劇等。
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