久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2017 年全球HER2 靶點(diǎn)單抗市場規(guī)模達(dá)到108 億美元，羅氏的三款原研產(chǎn)品和絕大多數(shù)國內(nèi)企業(yè)已經(jīng)申報(bào)的產(chǎn)品都是人源化HER2 單抗或HER2 靶點(diǎn)抗體偶聯(lián)藥物，公司的注射用GB235 是國內(nèi)首個(gè)“全人源”HER2 單抗。人源化程度越高的抗體，理論上免疫原性能夠更低，在人體內(nèi)在的抗藥抗體（ADA）反應(yīng)越小，越不容易引起不良反應(yīng)，藥品持續(xù)作用時(shí)間可能更長，帶來潛在的療效優(yōu)勢。在重磅靶點(diǎn)領(lǐng)域產(chǎn)品集中申報(bào)、高度同質(zhì)化的背景下，注射用GB235 有望獲得稀缺的差異化競爭優(yōu)勢，從未來競爭激烈的廣闊市場中脫穎而出。
    嘉和生物已有10 款抗體藥物進(jìn)入臨床階段，其中3 款重磅藥物已進(jìn)入臨床III 期試驗(yàn)，產(chǎn)品梯隊(duì)逐漸成型，單抗藥平臺價(jià)值凸顯。抗體藥物是當(dāng)前全球醫(yī)藥市場重磅產(chǎn)品最多，研發(fā)最火熱的領(lǐng)域，嘉和生物是國內(nèi)較早加入到抗體藥物研發(fā)熱潮的創(chuàng)新藥企業(yè)，團(tuán)隊(duì)具有國際大型藥企的抗體藥物研發(fā)背景，實(shí)力在國內(nèi)領(lǐng)先。公司在各重磅靶點(diǎn)領(lǐng)域都有布局，產(chǎn)品梯隊(duì)逐漸成型，且已有3 款重磅藥物進(jìn)入臨床III 期試驗(yàn)階段，HER2、TNF-alpha 和VEGF 靶點(diǎn)單抗的研發(fā)進(jìn)展在國產(chǎn)同類在研產(chǎn)品中都位列前三，即將進(jìn)入收獲期。公司已經(jīng)證明了在抗體藥物領(lǐng)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)化能力領(lǐng)先、研發(fā)體系完備，具有不斷孵化重磅新產(chǎn)品的能力，是國內(nèi)稀缺的單抗藥物平臺。
    沃森生物疫苗業(yè)務(wù)有望進(jìn)入爆發(fā)階段，業(yè)績提升有利于公司持續(xù)投入單抗藥物研發(fā)，公司長期成長性持續(xù)改善可期。沃森生物的13 價(jià)肺炎結(jié)合疫苗有望在年內(nèi)獲批，成功上市后預(yù)計(jì)將快速放量，顯著改善公司業(yè)績，為后續(xù)產(chǎn)品研發(fā)輸血。隨著嘉和生物在研產(chǎn)品逐漸上市，并持續(xù)投入后續(xù)研發(fā)，抗體藥平臺的價(jià)值將得到進(jìn)一步釋放，有望推動(dòng)公司長期成長性持續(xù)改善。
    盈利預(yù)測：我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年歸母凈利潤分別為-5.35億、1.80 億和13.45 億，2017-2019 年EPS 分別為-0.35 元、0.12元和0.88 元。給予公司一年期合理股價(jià)30.8 元，對應(yīng)19 年P(guān)E估值35 倍，調(diào)升公司至“強(qiáng)烈推薦”投資評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期，產(chǎn)品推廣情況不及預(yù)期。