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主要原因是同行業(yè)內競爭加劇，價格戰(zhàn)進入白熱化，公司電解液產品價格大幅下降，相較2017 年一季度，產品價格由7.5-8萬下跌至4.2-4.5 萬，同比下降50%-80%，導致公司毛利率下降，但與此同時公司行業(yè)內的規(guī)模和全產業(yè)鏈布局的優(yōu)勢逐漸凸顯，與競爭對手相比，從根本上降低原材料成本，從而壓縮利潤空間搶奪商場分額，加速行業(yè)內資源整合。
    規(guī)模擴張穩(wěn)步向前，研發(fā)財務費用大幅上升
    公司近年來布局全產業(yè)鏈，加碼縱向項目投資，從上游礦產項目至下游電解液產品，隨之而來的是資金和技術的需求大幅上升。公司第一季度的研發(fā)費用較去年有大幅度增長，加大了科研和技術設備升級的投入，以促進公司長遠發(fā)展。其次財務費用方面，為滿足新項目的順利進行，緩解應收帳款帶來的賬面現(xiàn)金流壓力，公司財務方面一部分采用貸款，大部分則是銀行授信承兌，從而盡可能降低利息支出，以節(jié)約成本。
    年中產能集中釋放，業(yè)績有望重回高點
    公司2017 年市場占有率為26%，2018 年在電解液產品方面新增LG 客戶訂單，CATL 份額也有望提高到70%，由此可見本年度的產銷是值得期待的，與此同時，公司預期6F 的產能在第二季度有望進一步釋放，云鋰的產能也會在6 月份左右會集中釋放，這將為公司的碳酸鋰供應提供保障，進一步降低公司對原材料的依賴以及價格敏感度，從而拉低原材料成本。經過2017 年的產品降價，2018 年市場競爭格局逐漸清晰，公司優(yōu)質的客戶資源以及領先行業(yè)的成本優(yōu)勢將會助力公司的中長期發(fā)展，回歸增長。
    預計公司 2018～2019 年的 EPS 分別為 1.98、2.42 元，對應PE 分別為 22、18 倍，維持“買入”評級，目標價 60.00 元。