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按每10 股派送現(xiàn)金紅利0.83 元，分紅率為15.1%。結(jié)算毛利率上漲及投資收益提高是營業(yè)利潤增長的主要原因。
    銷售規(guī)模再創(chuàng)新高，商業(yè)地產(chǎn)出租率明顯改善
    2017 年公司實現(xiàn)銷售金額615 億元，同比上升67.7%，全口徑銷售規(guī)模增長的同時，少數(shù)股東權(quán)益占比較高，17 年公司實現(xiàn)銷售回款僅有199.2億，實際并表項目的銷售占比并不高。截止到17 年末，公司在手預(yù)收賬款規(guī)模為256 億元，為未來結(jié)算收入的增長提供充分保障。
    拓展態(tài)度積極，加大長租公寓業(yè)務(wù)拓展
    17 年公司拿地總建面220.61 萬方，同比增加37.1%，全年拿地金額約295 億元，同比增加49.1%。公司從2017 年開始積極推進(jìn)長租公寓業(yè)務(wù)，資源獲取可以通過自持物業(yè)直接轉(zhuǎn)化以及對操盤項目物業(yè)承接兩種模式，未來將乘杭州城中村改造東風(fēng)，力爭成為杭州長租公寓龍頭。
    預(yù)計18-19 年的業(yè)績分別為0.62 和0.79 元，維持為“買入”評級。
    濱江集團(tuán)主要經(jīng)營思路還是以品牌和管理輸出為主，雖然增加了土地儲備，但整體財務(wù)杠桿水平依舊維持在低位。關(guān)注公司新項目的拓展以及儲備貨值的提高。最新股價對應(yīng)18、19 年P(guān)E 估值水平為12.4x，9.7x。
    風(fēng)險提示
    銷售表現(xiàn)受杭州市地產(chǎn)市場影響較大，跨界投資布局存在不確定性。