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    點(diǎn)評：是長期戰(zhàn)略規(guī)劃的推進(jìn)，有利于公司治理結(jié)構(gòu)，也給新的管理團(tuán)隊(duì)更大的成長空間
    天士力進(jìn)入系統(tǒng)國際化階段，已經(jīng)具備代際傳承的基礎(chǔ)，從而要求進(jìn)行組織架構(gòu)調(diào)整；閆希軍先生請辭董事會(huì)董事一職是長期戰(zhàn)略規(guī)劃推進(jìn)的結(jié)果，從而形成了研產(chǎn)銷投專業(yè)化的治理平臺(tái)，完善了公司的治理結(jié)構(gòu)；閆凱境先生領(lǐng)軍的團(tuán)隊(duì)承接了公司的發(fā)展理念，本次董事交替可以給其進(jìn)一步的發(fā)展空間，將形成更成熟的大生物藥格局；未來閆希軍先生將更多聚焦天士力集團(tuán)旗下的其它大健康業(yè)務(wù)，依然是名譽(yù)主席，也將在后臺(tái)實(shí)現(xiàn)對上市公司的指導(dǎo)和支持。
    預(yù)計(jì)18-20 年業(yè)績分別為1.51 元/股、1.85 元/股、2.32 元/股
    公司普佑克等品種將帶動(dòng)業(yè)績開始進(jìn)入新的臺(tái)階，長期看管線充實(shí)。我們預(yù)計(jì)公司18/19/20 年EPS 為1.51/1.85/2.32 元（2017 年EPS 為1.27元），目前股價(jià)對應(yīng)PE 29/24/19 倍，維持“買入”評級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    復(fù)方丹參滴丸美國FDA 補(bǔ)充試驗(yàn)風(fēng)險(xiǎn)；核心產(chǎn)品推廣不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；其它產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。