>> 中信證券-平治信息(300571)重大事項點評：股權(quán)激勵落地,移動閱讀持續(xù)高增長-180327
| 上傳日期： |
2018/3/28 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
唐思思，肖儼衍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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此次激勵計劃總共將授予150 萬股，占公司總股本的1.88%。此次激勵計劃共分為兩部分，其中105 萬股為股票期權(quán)，首次授予87.29 萬股，預(yù)留17.71 萬股,行權(quán)價格為84.7 元。剩余45 萬股為限制性股票，首次授予37.41 萬股，預(yù)留7.59 萬股，限制性股票的授予價格為每股42.35 元。本次激勵計劃首次授予的激勵對象為公司的10 位高管與核心技術(shù)骨干。根據(jù)激勵計劃要求，公司的業(yè)績考核目標(biāo)為，以2017 年公司凈利潤為基數(shù)，2018-2020 年凈利潤增長率分別不低于50%、100%、150%。我們認(rèn)為，股權(quán)激勵方案出臺有利于公司綁定優(yōu)質(zhì)團(tuán)隊，激發(fā)團(tuán)隊活力。同時公司激勵考核目標(biāo)顯示了公司保持業(yè)績持續(xù)高增長的信心。
移動閱讀快速增長，業(yè)績持續(xù)超預(yù)期。公司移動閱讀業(yè)務(wù)持續(xù)高增長，2017年公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.05 億元，同比增長93.15%；實現(xiàn)凈利潤9879.8 萬元，同比增長104.02%。2018 年Q1 公司延續(xù)業(yè)績高增長態(tài)勢，實現(xiàn)凈利潤4200-4800 萬元，同比增長91.97%-119.4%。2017 年，公司宣布收購麥睿登51%股權(quán)，其為公司拓展了公眾號引流模式，拓展了公司用戶流量獲取渠道，成為公司業(yè)績重要核心驅(qū)動力。我們認(rèn)為，在移動閱讀持續(xù)高景氣背景下，公司業(yè)績持續(xù)高增長可期。
充分利用資本平臺，打造以IP 為核心的泛娛樂新生態(tài)。我們認(rèn)為，公司閱讀平臺海量簽約原創(chuàng)內(nèi)容和作者資源將成為公司未來進(jìn)軍泛娛樂的重要基礎(chǔ)，未來，公司將一方面繼續(xù)做大做強(qiáng)自有閱讀平臺，夯實業(yè)績同時積累更多優(yōu)質(zhì)IP；另一方面，將充分利用資本平臺，利用內(nèi)生和外延等方式拓展自有的泛娛樂版圖，打造以IP 為核心的泛娛樂新生態(tài)。
風(fēng)險提示。政策變動風(fēng)險；盜版侵權(quán)風(fēng)險；IP 開發(fā)效果不及預(yù)期風(fēng)險；業(yè)內(nèi)競爭加劇風(fēng)險。
維持“增持”評級。公司移動閱讀發(fā)展和增速超出我們預(yù)期，上調(diào)公司2017-19 年EPS 預(yù)測至1.23/2.04/2.60 元（原預(yù)測1.05/1.48/1.91 元），當(dāng)前價格86.23 元，對應(yīng)2017-19 年70/40/31 倍PE。維持“增持”評級。
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