久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

根據(jù)貴州省氣象局?jǐn)?shù)據(jù)，貴州省2017 年全年降水量1216.6 毫米，較常年正常略多3.2%，其中豐水期來(lái)水較去年同期高出16%。受益于汛期來(lái)水情況較好，公司17 年水電平均利用小時(shí)達(dá)到2857 小時(shí)，同比增加556 小時(shí)，導(dǎo)致其全年發(fā)電量大幅上漲。
    有息負(fù)債規(guī)模收縮，財(cái)務(wù)費(fèi)用進(jìn)一步下降
    公司2017 年財(cái)務(wù)費(fèi)用為5.70 億元，同比下降9.33%。財(cái)務(wù)費(fèi)用下降的主要原因在于2015 年馬馬崖和善泥坡水電站投產(chǎn)后，基建投資明顯減少，公司開(kāi)始進(jìn)入還款周期，2015 年開(kāi)始公司的有息負(fù)債規(guī)模就呈逐年下降的趨勢(shì)。截至2017 年底，公司有息負(fù)債規(guī)模降至110.74 億元，與16 年同期相比下降5.9%，致使財(cái)務(wù)費(fèi)用進(jìn)一步降低。
    部分電站上調(diào)上網(wǎng)電價(jià)，預(yù)計(jì)增厚18 年凈利潤(rùn)324.62萬(wàn)元
    2018 年3 月2 日，公司發(fā)布公告稱(chēng)自2018 年1 月1 日起，馬馬崖一級(jí)水電站上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)2.66 分/千瓦時(shí)至32.6 分/千瓦時(shí)，善泥坡水電站上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)2.5 分/千瓦時(shí)至29.24 分/千瓦時(shí)，牛都水電站上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)0.06 分/千瓦時(shí)至26 分/千瓦時(shí)，引子渡水電站上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)2.04 分/千瓦時(shí)至29.78 分/千瓦時(shí)。上網(wǎng)電價(jià)的調(diào)整將使得公司18 年收入有所增長(zhǎng)，同時(shí)根據(jù)公司的發(fā)電計(jì)劃，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將增厚324.62 萬(wàn)元。另一方面，普定電站2號(hào)機(jī)組增容改造完成，也將進(jìn)一步提高公司收入。
    國(guó)企改革逐步推進(jìn)，存在一定資產(chǎn)注入預(yù)期
    黔源電力的第一、第二大股東分別是華電集團(tuán)和烏江水電，同時(shí)烏江水電的控股股東也為華電集團(tuán)。烏江水電是華電集團(tuán)旗下主要負(fù)責(zé)開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)烏江干流貴州境內(nèi)河段梯級(jí)水電站，截至2016年底，烏江水電共擁有869萬(wàn)千瓦水電、450萬(wàn)千瓦火電和5萬(wàn)千瓦光伏。雖然黔源電力與烏江水電經(jīng)營(yíng)不同流域，但兩者機(jī)組分布較為相近，且都是以水電為主。隨著國(guó)企改革的逐步推進(jìn)，華電集團(tuán)有可能將烏江水電的部分資產(chǎn)注入黔源電力。如果僅考慮水電資產(chǎn)注入，那么公司的總裝機(jī)量將由目前的323.05萬(wàn)千瓦增至1192.05萬(wàn)千瓦，增幅達(dá)到269%。
    維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)
    2018年，在電價(jià)上調(diào)以及普定水電站增容改造完成的雙重影響下，公司收入水平將有所上漲。同時(shí)，考慮到公司的資產(chǎn)負(fù)債率逐漸下降，有息負(fù)債規(guī)模收縮，公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)也將進(jìn)一步降低。我們預(yù)計(jì)，2018-2020年公司收入水平將分別達(dá)到24.22億元、24.58億元、24.33億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3.64億元、3.94億元、3.98億元，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。