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    業(yè)績基本符合預(yù)期，原有業(yè)務(wù)靚麗增長：公司全年?duì)I收增長51.3%，歸母凈利潤增長17.7%，其中扣非增長15.7%，若剔除匯率（匯兌損失8.6 億、套保收益11.7 億）、攤銷費(fèi)用（24.1 億）等因素，扣非增長37.1%；剔除庫卡、東芝并表因素，原有業(yè)務(wù)全年?duì)I收約1990億，增長31%，其中受行業(yè)高景氣帶動，暖通空調(diào)業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長39%，而在產(chǎn)品升級與提價(jià)驅(qū)動下，冰洗、小家電也均有良好增長。
    庫卡穩(wěn)健增長，機(jī)器人業(yè)務(wù)前景看好：庫卡全年?duì)I收34.8 億歐元，增長18%，新訂單36.1 億歐元，增長5.6%，不過由于個(gè)別系統(tǒng)集成項(xiàng)目拖累，EBIT 率（調(diào)整后）由5.6%降至4.3%；隨著順德工廠開建和倉儲、醫(yī)療等業(yè)務(wù)開拓，中國區(qū)將推動庫卡穩(wěn)健增長，公司預(yù)期3-5 年?duì)I收40-45 億歐元，EBIT 利潤率7.5%（本土化運(yùn)營降低成本）。
    催化劑：空調(diào)景氣度超預(yù)期、庫卡經(jīng)營超預(yù)期
    風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)大幅下行、夏季天氣偏涼、市場競爭加劇