久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    盈利能力短期略有承壓，但后續(xù)有望逐步回升：在三季度原材料價(jià)格大幅上漲及低毛利業(yè)務(wù)并表等因素拖累下，全年集團(tuán)整體毛利率同比下滑2.28pct 至25.03%，后續(xù)考慮到公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)、收購(gòu)資產(chǎn)攤銷影響減小及原材料端壓力緩解毛利率或?qū)⒂瓉砀纳?；費(fèi)用率方面，受益于公司外匯遠(yuǎn)期合約投資收益對(duì)沖，匯兌損失對(duì)全年業(yè)績(jī)同比拖累僅為3.5 億左右；綜上影響公司全年歸屬凈利率同比下行2.05pct 至7.18%。
    內(nèi)部經(jīng)營(yíng)效率持續(xù)改善，股權(quán)激勵(lì)有序推進(jìn)：公司近年來穩(wěn)步推進(jìn)內(nèi)部轉(zhuǎn)型，運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)改善并帶動(dòng)原主業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)及存貨周轉(zhuǎn)明顯加速；在此背景下集團(tuán)經(jīng)營(yíng)留存極為充足，17 年年末賬上資金儲(chǔ)備高達(dá)1097億元，預(yù)收賬款同比提升69.81%；此外公司近期披露多項(xiàng)股權(quán)激勵(lì)措施，在行業(yè)領(lǐng)先的長(zhǎng)效股權(quán)激勵(lì)保障下，公司管理層積極性及穩(wěn)定性極具保障，結(jié)合公司極佳資產(chǎn)質(zhì)量及抗風(fēng)險(xiǎn)能力，未來發(fā)展前景更為確定。
    長(zhǎng)期發(fā)展值得期待，維持“買入”評(píng)級(jí)：17 年公司營(yíng)收增速維持高位且業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為優(yōu)異，五十載風(fēng)雨兼程，美的集團(tuán)已發(fā)展成為全球規(guī)模領(lǐng)先的大型家電集團(tuán)，展望下一個(gè)50 年，公司在家電主業(yè)穩(wěn)健發(fā)展之余不斷推進(jìn)多元化布局，定位逐步由傳統(tǒng)家電龍頭向全球化科技集團(tuán)轉(zhuǎn)換，長(zhǎng)期發(fā)展更值得期待；預(yù)計(jì)公司18、19 年EPS 分別為3.26、3.86元，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)PE 分別為16.74、14.14 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示： 1、原材料價(jià)格波動(dòng)；2、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。