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    評(píng)論：
    1、3月銷(xiāo)量受新車(chē)型換代影響，4月新車(chē)型值得期待
    3月銷(xiāo)量情況：廣本5.6萬(wàn)，同比-2.7%，1-3月累計(jì)同比16.8%；廣豐4.3萬(wàn)，同比+6.6，累計(jì)同比-0.49%；廣乘5.4萬(wàn)，同比+27.2%，1-3累計(jì)同比+22.7%；廣菲1.6萬(wàn)，同比-26.6%，累計(jì)同比-25.8%；廣三1.3萬(wàn)，同比+15.5%，累計(jì)同比+47.6%。其中廣本主要因飛度銷(xiāo)量下滑+雅閣4月?lián)Q代影響；廣豐主要因漢蘭達(dá)4月?lián)Q代影響，凱美瑞終端訂單火爆，但新產(chǎn)能仍在調(diào)試，需要時(shí)間爬坡；廣乘主要受GS4 4月?lián)Q代影響，且新車(chē)型加裝與騰訊合作成果，值得期待；廣菲下滑主要因自由俠下滑，預(yù)計(jì)4月新車(chē)型大指揮官會(huì)有所改善。
    2、18將迎來(lái)新產(chǎn)能+新車(chē)型強(qiáng)周期，有望完成15%銷(xiāo)量增長(zhǎng)目標(biāo)
    18年新產(chǎn)能：廣汽乘用車(chē)杭州工廠(chǎng)新釋放15-20萬(wàn)產(chǎn)能；廣汽豐田10萬(wàn)新產(chǎn)能釋放。新車(chē)型方面，17新車(chē)型GS3、GM8， GS4終改款預(yù)計(jì)4月上市，GS5全新?lián)Q代，年底推出中型MPV GM6；廣本雅閣第十代4月上市，謳歌高級(jí)轎車(chē)17年底上市，年底中大型SUV，凌派換代，鋒范奧德賽終改款；廣豐全新凱美瑞已經(jīng)上市、CH-R 下半年上市（7月），走量車(chē)型，漢蘭達(dá)終改款4月上市；廣菲克7座版本SUV K8；廣三年底出全新SUV ，NX上市。我們認(rèn)為公司憑借精準(zhǔn)卡位SUV細(xì)分市場(chǎng)+良好品牌口碑效應(yīng)，有望完成15%的挑戰(zhàn)目標(biāo)。
    3、發(fā)力布局新能源+智能網(wǎng)聯(lián)，未來(lái)可期。
    新能源和智能網(wǎng)聯(lián)方面，公司規(guī)劃了40萬(wàn)產(chǎn)能，20萬(wàn)的工廠(chǎng)19年底建好，產(chǎn)業(yè)園配套電機(jī)電控智能網(wǎng)聯(lián)，打造全新純電動(dòng)平臺(tái)，2020年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有望達(dá)到10%占比。同時(shí)，公司陸續(xù)與騰訊、電裝、中國(guó)移動(dòng)、科大訊飛、蔚來(lái)汽車(chē)等公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，深度布局新能源和智能網(wǎng)聯(lián)，公司將利用合作方的技術(shù)、服務(wù)、資源等優(yōu)勢(shì)，在汽車(chē)電動(dòng)化、智能化、互聯(lián)化的進(jìn)程中保持領(lǐng)先地位。
    盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí) 
    我們看好公司"傳祺"品牌的競(jìng)爭(zhēng)力及公司未來(lái)產(chǎn)品布局，凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為2018-2020分別為：預(yù)計(jì)18-20年凈利潤(rùn)135/161/188億，EPS 1.85/2.20/2.57元，其中廣汽H對(duì)應(yīng)18年P(guān)E僅為6.2X，維持強(qiáng)烈推薦-A評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：SUV市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，新車(chē)型銷(xiāo)量不及預(yù)期。