>> 中信建投-尚品宅配（300616）品牌提升，渠道快速拓展，新居網(wǎng)+整裝云打開新業(yè)務(wù)模式-180409
| 上傳日期： |
2018/4/9 |
大小： |
423KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
|
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
花小偉，孫金琦 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
分季度來(lái)看，公司2017Q1/Q2/Q3/Q4 單季度營(yíng)業(yè)收入分別為7.94/13.51/14.44/17.35 億元， 同比增速分別為27.65%/31.96%/32.61%/34.32% ； 歸母凈利潤(rùn)分別為-0.47/1.12/1.40/1.74 億元， 同比增速分別為23.04%/25.62%/56.52%/27.09%。
公司發(fā)布2018 年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2018Q1 營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)約35%~40%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為虧損0.30~0.35 億元，上年同期為虧損0.47 億元。
簡(jiǎn)評(píng)
品牌、渠道、套餐等多因素驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)高增
尚品宅配主要從事全屋板式家具的個(gè)性化定制生產(chǎn)及銷售、配套家居產(chǎn)品的銷售，并向家居行業(yè)企業(yè)提供設(shè)計(jì)軟件及信息化整體解決方案的設(shè)計(jì)、研發(fā)和技術(shù)服務(wù)。公司以圓方軟件的信息化技術(shù)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)應(yīng)用為驅(qū)動(dòng)，依托新居網(wǎng)的O2O 互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷服務(wù)平臺(tái)，以及佛山維尚大規(guī)模定制的柔性化生產(chǎn)工藝，實(shí)現(xiàn)了“尚品宅配”和“維意定制”全屋板式家具定制個(gè)性化設(shè)計(jì)、規(guī)?；a(chǎn)的“C2B+O2O”商業(yè)模式。
我們認(rèn)為，隨著公司成功上市，品牌知名度及美譽(yù)度逐步提高，同時(shí)公司持續(xù)推進(jìn)一口價(jià)衣柜，使衣柜業(yè)務(wù)獲得顯著增長(zhǎng)，渠道布局也在持續(xù)推進(jìn)，最終公司報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。
分產(chǎn)品來(lái)看：
定制家具產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.81 億元，同比增長(zhǎng)30.0%，占比80.41%；毛利率為46.12%，較上年同期減少1.10pct。
配套家居產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.85 億元，同比增長(zhǎng)32.75%，占比14.75%；毛利率為26.96%，較上年同期減少1.65pct。
軟件及技術(shù)服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.93 億元，同比增長(zhǎng)9.25%，占比1.75%。
O2O引流服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.09億元，同比增長(zhǎng)82.04%，占比2.05%。
整裝業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.02億元，占比0.04%。
加盟渠道加速拓展，購(gòu)物中心店優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)
加盟：截至2017年底，公司加盟店總數(shù)已達(dá)1557家（含在裝修的店面），相比2016年底凈增加了476家。其中，新加盟商開店占71%，老加盟商開店占29%。同時(shí)公司加快下沉銷售網(wǎng)絡(luò)至四線五線城市，完善加盟網(wǎng)點(diǎn)布局。在新增店鋪中，四線五線城市開店占比約70%。截至2017年12月底，一二線城市加盟門店數(shù)占比19%，三四五線城市加盟門店數(shù)占比81%。報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)加盟店實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入約27 億元，較上年增長(zhǎng)約41%，其中一二線城市占比約33%，三四五線城市占比約67%。
直營(yíng)：截至2017年底，公司直營(yíng)店總數(shù)已達(dá)85家，相比2016年底凈增加了9家。報(bào)告期內(nèi)，公司直營(yíng)店實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入約23 億元，較上年同期增長(zhǎng)約21%。
購(gòu)物中心店：截至2017年底，公司已有購(gòu)物中心店鋪886家（含正在裝修的店鋪）。其中，直營(yíng)店中購(gòu)物中心店已達(dá)63家，O店達(dá)15家，分別占直營(yíng)門店總數(shù)的74%和18%；加盟店中購(gòu)物中心店已達(dá)823家（含正在裝修的店鋪），在一線至五線城市的加盟店中，購(gòu)物中心店數(shù)量占比依次82%、79%、73%、55%、32%。根據(jù)2017年內(nèi)實(shí)際運(yùn)營(yíng)滿一年的加盟店測(cè)算，購(gòu)物中心店平均單店終端年銷售額約為660萬(wàn)，對(duì)比非購(gòu)物中心店為380萬(wàn)。
O2O營(yíng)銷，依托新居網(wǎng)線上引流
公司已建立起以"直營(yíng)店+加盟店"的線下實(shí)體店與新居網(wǎng)運(yùn)營(yíng)的O2O 互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷平臺(tái)的線上渠道。公司以新居網(wǎng)運(yùn)營(yíng)的網(wǎng)絡(luò)商城和微信公眾號(hào)作為O2O 營(yíng)銷平臺(tái)，通過(guò)與騰訊、百度、阿里巴巴、京東、今日頭條、360等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的流量合作，使定制家具的潛在消費(fèi)者與在線導(dǎo)購(gòu)客服人員溝通、互動(dòng)，使新居網(wǎng)獲得為消費(fèi)者免費(fèi)上門量尺服務(wù)的機(jī)會(huì)，進(jìn)而再由實(shí)體店設(shè)計(jì)師跟進(jìn)后續(xù)設(shè)計(jì)、方案制作、下單等服務(wù)，實(shí)現(xiàn)定制家具的線上營(yíng)銷到線下服務(wù)。針對(duì)由線上引流至加盟店并實(shí)現(xiàn)終端收入的情況，新居網(wǎng)向加盟商按照其向終端消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)的收款額以一定比例收取引流服務(wù)費(fèi)。2017 年引流服務(wù)費(fèi)較2016 年增長(zhǎng)了82%。公司運(yùn)營(yíng)的"尚品宅配"微信粉絲超過(guò)1000萬(wàn)，"維意定制"微信粉絲超過(guò)700萬(wàn)。
整裝云賦能家裝行業(yè)
尚品推出整裝云平臺(tái)，包含整裝BIM設(shè)計(jì)軟件、會(huì)員下單系統(tǒng)、整裝調(diào)度服務(wù)平臺(tái)，運(yùn)用云計(jì)算、VR、3D打印等技術(shù)服務(wù)于公司整裝云戰(zhàn)略。公司通過(guò)集采優(yōu)勢(shì)，節(jié)省中間商差價(jià)，以更優(yōu)惠的價(jià)格向整裝云會(huì)員企業(yè)提供主輔材。另外公司向整裝云會(huì)員企業(yè)提供整裝銷售設(shè)計(jì)系統(tǒng)、BIM 虛擬裝修系統(tǒng)、中央廚房式供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)、機(jī)場(chǎng)搭臺(tái)式中央計(jì)劃調(diào)度系統(tǒng)四大系統(tǒng)，賦予其以計(jì)劃調(diào)度為中心的交付能力。整裝云會(huì)員
|
|
