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分季度來看，公司在 Q1、Q2、Q3、Q4 營業(yè)收入分別同比增長 5.18%、5.90%、27.81%、2.95%。
    公司2017年實(shí)現(xiàn)綜合毛利率11.93%，同比提升0.08%；期間費(fèi)用率8.95%，同比下降 0.17%，主要源于財(cái)務(wù)費(fèi)用率較去年進(jìn)一步下降 0.55%；資產(chǎn)減值損失占比為 0.14%，較上年下降 0.19%，主要源于壞賬損失的減少。
    2017  年公司凈利率為 5.81% ，較去年下降 0.01% ，在毛利率有所提升，期間費(fèi)用及資產(chǎn)減值損失占比有所下降的背景下，凈利率有所下降主要源于 營業(yè)外收入的減少 。公司 2017 年?duì)I業(yè)外收入僅為 0.18 億元，從絕對值來看較上年減少了 2.19 億元，主要源于公司本期未收到政府補(bǔ)助（16 年收到政府補(bǔ)助 1.72 億元），使得公司 17 年歸母凈利潤增速（9.50%）明顯低于營業(yè)利潤增速（17.63%）。
    盈利預(yù)測及評級：我們調(diào)整公司 2018-2020 年的 EPS 分別為 0.63 元、0.68元、0.74 元，4 月 18 日收盤價(jià)對應(yīng)的 PE 分別為 11.2 倍、10.3 倍、9.5 倍，維持 “審慎增持”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示 ： 宏觀經(jīng)濟(jì)下行、城市軌交固定資產(chǎn)投資下滑、新簽訂單不達(dá)預(yù)期、施工進(jìn)度不及預(yù)期