>> 方正證券-東尼電子(603595)業(yè)績符合預(yù)期，金剛線業(yè)務(wù)支撐公司高成長-180419
| 上傳日期： |
2018/4/20 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
王永輝 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2018 年Q1 東尼電子實現(xiàn)營收2.95 億元，同比增長211%，歸母凈利0.88 億元，同比增長403%，毛利率為48.45%，比去年同期增加8.26 百分點。公司上市之后加強(qiáng)成本控制，2018Q1 期間費(fèi)用率有所下降，達(dá)到14.51%，比去年同期下降0.42 百分點。公司業(yè)績?nèi)嫣嵘饕蚴墙饎偩€業(yè)務(wù)的爆發(fā)性增長，預(yù)計2018 年Q1 金剛線業(yè)務(wù)占比超過60%，利潤占比超過65%，相較于2017 年全年接近50%的貢獻(xiàn)率繼續(xù)提升。
繼續(xù)看好2018 年金剛線業(yè)務(wù)發(fā)展，建議關(guān)注公司新業(yè)務(wù)。根據(jù)金剛線產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研情況，我們認(rèn)為2018 年金剛線行業(yè)會出現(xiàn)市場向龍頭集中現(xiàn)象，而東尼電子作為金剛線國內(nèi)龍頭將首當(dāng)其沖受益于此，繼續(xù)看好全年金剛線業(yè)務(wù)保持高速增長帶來公司的業(yè)績向上彈性。另外，在2017 年公司新業(yè)務(wù)無線線圈及電池極耳快速增長的情況下，建議關(guān)注新業(yè)務(wù)在2018 年的市場開拓新進(jìn)展，其市場的順利開拓將較大程度增加公司業(yè)績曲線的向上斜率。
維持“強(qiáng)烈推薦”評級：預(yù)計公司2018-2020 年營業(yè)收入分別為14.10/18.41/22.53 億元，凈利潤3.50/4.76/5.85 億元，對應(yīng)EPS分別為3.44/4.66/5.73 元，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。
催化劑：金剛線產(chǎn)能擴(kuò)張加快；無線感應(yīng)線圈進(jìn)入全球主要手機(jī)供應(yīng)鏈；超微金屬細(xì)線及電池極耳市場開拓加快等。
風(fēng)險提示：金剛線行業(yè)競爭加??；金剛線需求進(jìn)度低于預(yù)期等。
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