久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司預(yù)付款同比接近翻倍，可以支撐上半年較快發(fā)展，預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)?cè)鏊?0-30%，維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。
    業(yè)績(jī)超預(yù)期：2018年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)歸上凈利潤(rùn)4006.9萬(wàn)元，同比上升29.65%，去年四季度波動(dòng)后，業(yè)績(jī)?cè)鏊偌袄麧?rùn)率重回較高水平，其中政府補(bǔ)助及投資收益對(duì)公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)1119萬(wàn)，扣非后凈利潤(rùn)3071.4萬(wàn)元，同比依舊實(shí)現(xiàn)了19.69%的較快增長(zhǎng)。
    經(jīng)營(yíng)質(zhì)量、盈利能力良好。公司歷來(lái)保持著良好的經(jīng)營(yíng)效率，18年Q1賒銷比為104.7%，較17年Q1下降5.2個(gè)百分點(diǎn)；負(fù)債率18年Q1為16.9%，同比下降1個(gè)百分點(diǎn)，為近兩年最低水平。
    現(xiàn)金流充沛。一季度公司貨幣資金2.4億，較期初接近翻倍，主要系理財(cái)產(chǎn)品到期。經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流高達(dá)8500萬(wàn)，同比增長(zhǎng)172%，公司回款情況良好，整體來(lái)看，現(xiàn)金流十分充沛。
    先行指標(biāo)良好，可以支撐較快發(fā)展。公司預(yù)付賬款較期初翻倍，存貨同比增長(zhǎng)30%，公司預(yù)計(jì)今年上半年業(yè)績(jī)區(qū)間1.2-1.4億，同比增長(zhǎng)10-30%，我們認(rèn)為公司大概率可以保持較快的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
    公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量環(huán)比改善顯著。公司18年Q1凈利率較17年Q4上升4.4個(gè)百分點(diǎn)，毛利率較17年Q4上升4.8個(gè)百分點(diǎn)；管理費(fèi)用率、銷售費(fèi)用率較17Q4下降1.36、2.18個(gè)百分點(diǎn)。
    投資建議：維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)14-15元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：低壓電器業(yè)務(wù)大客戶波動(dòng)，新品開(kāi)發(fā)不及預(yù)期。