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公司一季度業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的原因：1.公司推出的分布式、大數(shù)據(jù)等系列行業(yè)軟件迎來銷售高峰結(jié)轉(zhuǎn)，帶動(dòng)相關(guān)業(yè)務(wù)的收入及毛利率實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)；2.公司在金融、電信及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)贏得的IT 基礎(chǔ)設(shè)施大單也逐步實(shí)現(xiàn)收入確認(rèn)。2015-2017 年公司Q1 營(yíng)業(yè)收入占全年收入比例分別為16.99%、20.26%和19.68%，Q1 歸母凈利潤(rùn)占全年歸母凈利潤(rùn)比例為6.87%、5.31%和6.11%?？紤]到公司歷年Q1 收入和利潤(rùn)都是相對(duì)淡季，然而2018Q1 公司智能服務(wù)等業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了較好的簽約增長(zhǎng)，我們認(rèn)為公司2018 年業(yè)績(jī)將呈現(xiàn)良好發(fā)展勢(shì)頭。
    與京東金融達(dá)成戰(zhàn)略合作，金融科技持續(xù)發(fā)力。2018 年3 月，公司在深交所互動(dòng)易平臺(tái)表示已與京東金融達(dá)成了戰(zhàn)略合作，首創(chuàng)“IaaS+SaaS+FaaS”金融科技服務(wù)模式，共同面向中小銀行推出先進(jìn)的金融科技服務(wù)。雙方以融信云為載體，向中小銀行提供系統(tǒng)托管、網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)輸出、產(chǎn)品創(chuàng)新等服務(wù)，助力中小銀行連接用戶，拓展場(chǎng)景，強(qiáng)化風(fēng)控，高效運(yùn)營(yíng)，全面解決中小銀行互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)型的痛點(diǎn)，“極速”開啟網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)。金融科技作為公司的重要戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，優(yōu)勢(shì)明顯，在今年一季度支撐公司業(yè)務(wù)收入和毛利率獲得快速增長(zhǎng)。今年一季度，公司承建的中原銀行、吉林億聯(lián)銀行、香港創(chuàng)興銀行、宜賓商行等核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)項(xiàng)目，興業(yè)銀行、陜西信合、中關(guān)村銀行、上海銀行等企業(yè)服務(wù)總線ESB 產(chǎn)品銷售與實(shí)施項(xiàng)目，以及華瑞銀行、三湘銀行的互聯(lián)網(wǎng)開放平臺(tái)等項(xiàng)目均貢獻(xiàn)了較好的收入。未來，公司將整合公司在金融行業(yè)的深厚積累和內(nèi)外部資源，將銀行、證券、保險(xiǎn)等客戶端資源與互聯(lián)網(wǎng)C 端、農(nóng)業(yè)等行業(yè) B 端需求進(jìn)行匹配，實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的服務(wù)創(chuàng)新。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議。一季度業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，金融科技業(yè)務(wù)不斷發(fā)力，同時(shí)智能運(yùn)維、量子通信、智慧農(nóng)業(yè)等業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)。我們預(yù)計(jì)公司2018-2020 年EPS 為0.4/0.5/0.6 元，參考可比公司及當(dāng)前行業(yè)估值水平給予18 年45 倍PE，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)18 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。金融科技業(yè)務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期；行業(yè)應(yīng)用低于預(yù)期；業(yè)務(wù)整合力度不及預(yù)期。