久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

其中母公司民用燃氣表收入1.66億元，同比增長26.82%，分拆來看，物聯(lián)網卡銷售收入近1億左右，同比繼續(xù)翻倍，物聯(lián)網表在全國的推廣反饋良好；IC卡收入6600萬左右，同比基本持；天信儀表的工商用流量計收入近1.8億，同比增長超過30%。北京銀證及易聯(lián)云等子公司收入3200萬，一季度北京銀證、易聯(lián)云的項目均為接洽開始期，收入未到確認高峰。
    2、天信儀表新產品推廣影響毛利率 原材料價格影響不大
    18 年 Q1公司 銷售毛利率為47.51%，同比下降1.87個百分點，相比2017年全年下降1.17個百分點。公司一季度毛利率出現(xiàn)小幅下滑主要系天信儀表新推出的檢測裝置處于市場推廣期，規(guī)模小費用高，該塊產品1季度虧損近300萬，因而對公司整體毛利率有所拖累。天信儀表其他產品及民用表的毛利率均比較穩(wěn)定，原材料影響不大。從18年全年角度來看，在原材料價格維持穩(wěn)定的情況下，公司毛利率有望在去年的水平上進一步提升。首先，公司積極推進生產自動化、智能化改進，充分發(fā)揮了產品銷量大幅增長帶來的規(guī)模效應，另外，公司采購模式逐漸由子公司分別采購轉向集團采購的同時進行主動的庫存管理，對原材料成本降低產生積極影響。2018年采購成本有望得到進一步控制，全年采購成本有望下降3-5個點，天信有望下降5個點。未來還將進行集團化采購，進行戰(zhàn)略儲備，繼續(xù)優(yōu)化成本控制。
    3、卓越管理助力費用控制 凈利潤實現(xiàn)翻倍 
    18年Q1歸母凈利潤8792萬元，同比增長100%，大幅超過收入端的36.54%，主要系三費大幅下降。全年來看，18年分季收入將相對趨于平滑。 18年Q1三費合計1.1億元，期間費用率為29.18%，較上年同期下降5.71個百分點，主要系管理費用大幅下降所致，但此為會計確認季節(jié)影響，全年來看下降程度不會這么明顯。具體來看，1）銷售費用6206萬元，同比增長44.47%；2）財務費用-5.13萬元，去年同期為-21.95萬元，公司理財產品增長，存款減少；3）管理費用4820萬元，同比下降10.37%，公司引入先進研發(fā)體系進行系統(tǒng)化管理取得積極成效，但管理費用明顯下降主要系會計季節(jié)性確認的影響，全年來看管理費用整體比較穩(wěn)定。
    4、秘魯項目持續(xù)推進 海外市場有望實現(xiàn)突破 
    公司前期通過海外銷售代理商中標了秘魯燃氣公司Grupo De Energía De Bogota的燃氣表項目，簽訂了總金額為740.5萬美元（約合人民幣5000萬元）的燃氣表采購合同，為公司走向南美市場打響了第一槍，目前公司已按合同發(fā)出部分商品，項目正在持續(xù)推進中。
    公司大力研發(fā)用于獨聯(lián)體等海外國家和地區(qū)的智能燃氣表，未來海外市場有望迎來突破。一季報顯示，公司用于俄羅斯國家的智能燃氣表產品已進行批量銷售，未來將逐步推廣至周邊獨聯(lián)體國家；一款對標歐盟計量認證需求面向全球用戶推廣，采用NB-IoT和LoRaWAN兩款通訊模式的海外產品族也完成立項，進入實質性開發(fā)階段，未來有望成為公司全球戰(zhàn)略的敲門磚。
    5、國內唯一的智能燃氣終端整體解決方案提供商 繼續(xù)推薦 
    公司是國內唯一一家能夠提供從硬件到軟件的成熟公用事業(yè)解決方案的企業(yè)，已經從單純設備商發(fā)展成軟硬兼容的全方案解決者，其產品及解決方案已應用于中國800多個城市，1000多家燃氣公司，服務于1000多萬個家庭。公司的物聯(lián)網燃氣表產品及配套軟件布局速度遠超競爭對手，高毛利的氣體流量計貢獻穩(wěn)定業(yè)績，加之NB-loT物聯(lián)網燃氣表產品還將為公司業(yè)績帶來巨大彈性。公司以銷定產，民用表標準化產品生產周期僅需要2天，正常的話一般7天交貨，天信儀表產品難度較高生產周期約為2周，公司目前在手訂單民用表訂單20-30萬臺。我們預測公司2018年歸母凈利為4.55億元，目前對應22.5倍，繼續(xù)強烈推薦。
    6、風險提示：NB-loT技術推廣不及預期；"煤改氣"行動不及預期；競爭對手研發(fā)速度大幅加快。