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    盈利預(yù)測：我們維持此前的深度報(bào)告《優(yōu)質(zhì)白馬的新征程》中對華東醫(yī)藥的投資邏輯，即公司作為國內(nèi)內(nèi)分泌和免疫抑制劑領(lǐng)域的雙料龍頭企業(yè)，產(chǎn)品競爭優(yōu)勢明顯，銷售能力強(qiáng)大，百令和阿卡波糖持續(xù)穩(wěn)定較快增長，中期成長空間無虞，長期受益于醫(yī)保目錄調(diào)整，未來持續(xù)較快增長的確定性高。產(chǎn)品線不斷豐富+國際化戰(zhàn)略有望提升公司估值水平。我們預(yù)估公司2018-2020 年EPS 分別為2.27、2.79、3.37 元，對應(yīng)4 月24 日收盤價其2018-2020 年估值分別為30、24、20 倍。公司估值水平不高，業(yè)績快速增長的確定性強(qiáng)，產(chǎn)品線不斷豐富，是當(dāng)下行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的增速和估值相匹配的品種，我們維持對其的“買入”評級。
    風(fēng)險提示：產(chǎn)品銷售低于預(yù)期，新產(chǎn)品研發(fā)慢于預(yù)期，商業(yè)板塊受政策影響超預(yù)期。