>> 國泰君安-拓斯達(300607)2017年年報＆2018年一季報點評：Q1業(yè)績貼近上限,獨特模式護航快速增長-180425
| 上傳日期： |
2018/4/25 |
大小： |
458KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉易，俞能飛 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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公司2018年Q1歸母凈利潤靠近業(yè)績預告上限，略超我們預期，公司工業(yè)機器人在3C、汽車等需求快速增長的細分領域優(yōu)勢明顯并持續(xù)布局，智能能源及環(huán)境管理系統(tǒng)業(yè)務進入全面發(fā)展階段，成為公司新的增長極，公司業(yè)績的有望持續(xù)快速增長，維持預測2018-2020年凈利潤分別為2.02、2.87、3.93億元，EPS分別為1.55、2.20、3.01元，維持"增持"評級，目標價77.5元。
工業(yè)機器人持續(xù)快速增長，新的增長極已然成形。1）公司2017年實現(xiàn)營業(yè)收入7.64億元，同比增長76.51%，其中工業(yè)機器人及自動化應用系統(tǒng)業(yè)務實現(xiàn)收入4.35億元，同比增長84.73%；智能能源及環(huán)境管理系統(tǒng)業(yè)務實現(xiàn)跨越式發(fā)展，實現(xiàn)收入1.01億元，同比增長225.58%。公司工業(yè)機器人相關業(yè)務收入占比提升至56.94%，成為公司收入快速增長的重要支撐。2）根據(jù)GGII數(shù)據(jù)顯示，2017年我國工業(yè)機器人銷量約為13.6萬臺，同比2016年增長了60%，下游行業(yè)中，3C、汽車、家電、新能源等行業(yè)對工業(yè)機器人需求增長強勁，公司在相應領域深入布局、優(yōu)勢明顯，為公司快速成長墊定基礎。3）智能能源及環(huán)境管理系統(tǒng)業(yè)務實現(xiàn)跨越式發(fā)展，收入占比提升至13.16%，成為公司新的增長極。
智能制造生態(tài)系統(tǒng)已成形，全年業(yè)績值得期待。2018年Q1公司實現(xiàn)歸母凈利潤3368.78萬元，同比增長58.18%，略超我們預期。我們認為公司各事業(yè)部之間已形成一個聯(lián)動、協(xié)調、互補的智能制造生態(tài)系統(tǒng)，Q1的快速增速為全年業(yè)績墊定了良好的基礎。
催化劑：智能制造行業(yè)利好政策出臺；3C等應用領域大客戶突破
風險提示：機器人行業(yè)競爭加劇及降價風險；注塑機行業(yè)周期波動
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