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本項(xiàng)目投標(biāo)價(jià)格為 3.69 億元，占公司 2017 年度經(jīng)審計(jì)營業(yè)收入 5.7 億元的 64.76%。  
    報(bào)告摘要  
    華潤訂單落地，商業(yè)配送型物流發(fā)展超預(yù)期。公司是一家專業(yè)的智慧物流系統(tǒng)和智能制造系統(tǒng)綜合解決方案提供商，產(chǎn)品已應(yīng)用于煙草、新能源、高鐵等多個(gè)領(lǐng)域，公司在未來將繼續(xù)堅(jiān)持核心智慧物流供應(yīng)商、智能制造集成商的定位，根據(jù)2017年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.7元，同比增長42.89%，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤8111.70萬元，同比增長64.43%。，主營業(yè)務(wù)可以分為工業(yè)生產(chǎn)型物流系統(tǒng)（工廠內(nèi)部）、商業(yè)配送型物流系統(tǒng)、運(yùn)營維護(hù)，分別占比84.80%、6.09%、8.88%，公司目前主要還是以工業(yè)物流為主，雖然商配物流占比較小，公司仍保持持續(xù)關(guān)注、研發(fā)，近期取得超預(yù)期進(jìn)展，拿下華潤訂單，在與德馬泰克等競爭中脫穎而出。 
    工業(yè)生產(chǎn)型物流仍然保持良好發(fā)展，鋰電+煙草景氣上行。公司早期客戶大部分集中于煙草行業(yè)，主要系煙草行業(yè)對(duì)自動(dòng)化物流系統(tǒng)的認(rèn)知度較高、需求量大，利潤也較高，但是到2011年后，煙草自動(dòng)化行業(yè)天花板逐步顯現(xiàn)。近年來在市場與政策的雙驅(qū)動(dòng)下中國新能源汽車行業(yè)迎來爆發(fā)式的增長，動(dòng)力電池廠紛紛進(jìn)入擴(kuò)產(chǎn)周期，公司準(zhǔn)確把握市場變化，憑借自身在物流自動(dòng)化技術(shù)等方面的積累將業(yè)務(wù)拓展到鋰電池工廠物流環(huán)節(jié)，公司在鋰電行業(yè)的主要客戶包括 CATL、珠海銀隆、比亞迪、欣旺達(dá)等。未來2-3年來看：1、鋰電業(yè)務(wù)仍然將保持高速增長，公司綁定優(yōu)質(zhì)客戶，受益于行業(yè)洗牌。2、而煙草行業(yè)受益于國家制造業(yè)升級(jí)，有望在近年釋放出較大的自動(dòng)化需求，同時(shí)，在市場份額上也有望提高，根據(jù)2017年報(bào)，公司在手訂單有9.3億元，大部分能在2018年完成。 
    盈利性預(yù)測與估值。根據(jù)華潤訂單，我們上調(diào)公司19年利潤，預(yù)計(jì)公司18-19年歸屬于母公司股東凈利潤分別為1.33億、1.78億，對(duì)應(yīng)估值35倍、26倍，維持增持評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：訂單確認(rèn)不達(dá)預(yù)期；競爭加劇