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    同時(shí)公司公布2018 年一季報(bào)，一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.36億元，同比增長20.32%；實(shí)現(xiàn)歸母公司凈利潤1.60 億元，同比增長40.36%。
    各項(xiàng)業(yè)務(wù)營收高速增長
    2017 年公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)營收增長明顯，殺蟲劑收入9.13 億元，同比增長24.33%；殺菌劑收入8.52 億元，同比增長34.83%；除草劑收入3.91 億元，同比增長23.69%；植物營養(yǎng)收入4.04億元，同比增長114.96%；助劑收入0.34 億元，同比增長72.44%；種子收入0.56 億元，同比增長32.64%。營收增長得益于制劑業(yè)務(wù)回暖和公司控股經(jīng)銷商并表數(shù)量由3 家增加值14 家。
    費(fèi)用控制成果顯著
    2017 年，公司加強(qiáng)三費(fèi)管控，效果明顯。錄入銷售費(fèi)用4.37億元，同比下降26.18%，營收占比15.49%，下降14.66pct；錄入管理費(fèi)用2.88 億元，同比下降43.84%，營收占比10.20%，下降15.90pct；錄入財(cái)務(wù)費(fèi)用0.11 億元，同比增長341.45%，財(cái)務(wù)費(fèi)用增加系銀行貸款利息增加所致。
    “田田圈”打造領(lǐng)先的農(nóng)業(yè)綜合服務(wù)平臺(tái)
    田田圈通過數(shù)十個(gè)項(xiàng)目的創(chuàng)新和MVP 迭代試錯(cuò)，逐步完善形成“參控股區(qū)域優(yōu)秀經(jīng)銷商（區(qū)域平臺(tái)）+作物專業(yè)服務(wù)公司+作物產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營”互聯(lián)網(wǎng)化的發(fā)展模式。目前，田田圈結(jié)盟合作區(qū)域優(yōu)秀經(jīng)銷商190 家，其中控股43 家、參股140 余家，覆蓋600 多個(gè)農(nóng)業(yè)縣并對(duì)全國1389 個(gè)以種植為主的農(nóng)業(yè)縣做了部署安排，構(gòu)建了167 個(gè)作物圈，未來三年可實(shí)現(xiàn)全國覆蓋。
    投資建議：
    我們預(yù)計(jì)18-20 年歸母凈利分別為4.13 億元，4.90 億元和5.39 億元，EPS 分別為0.45 元，0.54 元，0.59 元，PE 分別為15.11X，12.74X 和11.58X，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：“田田圈”推廣不達(dá)預(yù)期，產(chǎn)品價(jià)格下行。