>> 招商證券-青島海爾（600690）2017年報及2018Q1季報電話會議紀要-180426
| 上傳日期： |
2018/5/1 |
大小： |
958KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
紀敏，吳昊 |
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此報告為加密報告 |
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2，2018Q1毛利率下滑主要是受GEA會計準則調整的影響，還原以后GEA的毛利率同比上升0.7%，帶來整個青島海爾毛利率上升0.3%。
3，公司選擇D股上市，是出于全球化發(fā)展戰(zhàn)略的需要，歐洲地區(qū)海爾的排名比較弱。所以為了業(yè)務全球化發(fā)展，海爾想靠A+D資本市場平臺，促進海爾全球化業(yè)務在歐洲的市場落地。初步的構想是發(fā)行4億左右的D股，募集到的資金將用于支持全球化業(yè)務的發(fā)展。4億股發(fā)行完成后，占總體比例大約為6%，攤薄的影響很小。
4，海爾變革的核心實際就是以用戶為基礎進行調整，公司內部也稱為"零售轉型"，即一切圍繞用戶的零售來做。首先，零售轉型需要為用戶提供好的產品，基于此公司調整了以往的低端產品，扶持中高端產品和卡薩帝品牌的成長，產品競爭力隨之提升。其二，公司通過零售轉型維護經銷商的利益，產品的調整是讓消費者愿意買，渠道的調整是讓經銷商愿意賣，通過盈利來驅動他們，實現共贏。第三是內部的調整，即讓員工愿意干。通過真正的小微機制，讓全國42個公司和總部不再是上下級的關系，而是市場的關系，實現員工為自己奮斗，充分調動員工的積極性。
5，關于品牌規(guī)劃，海爾的品牌布局很清晰，卡薩帝是高端，在萬元以上家電市場份額很高；"海爾"定位大眾品牌；今年要大力發(fā)展的就是"統(tǒng)帥"品牌，它是面向年輕人設計的輕奢品牌，這是未來的三大主力品牌，年輕人用統(tǒng)帥，普通老百姓用海爾，高端人士用卡薩帝。GEA在中國也開了一部分體驗店，現在的店只是為了做體驗和交互。FPA基本被定位為超高端品牌，直供高端別墅，為高端人士提供。
6，關于中低端市場。波輪洗衣機是海爾今年的發(fā)展重點，海爾把生產線的能力調整過來，滿足高端產能同時，波輪的產能也能跟得上。海爾蓄力充足，開發(fā)農村和鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場?？傊?018年會把中低端市場重新拿回來。
7，海爾的工業(yè)互聯(lián)網平臺是靠各種系統(tǒng)進行控制的?？蛻舳撕陀脩舳擞玫氖遣灰粯拥南到y(tǒng)。但無論是用戶的交互下單還是客戶的交互下單都會被集中到公司的后臺系統(tǒng)，在這個系統(tǒng)中進行大數據的分析，根據不同型號的交互訂單下放到不同的互聯(lián)工廠（全球一百多家，全國54個不同的工廠）。
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