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此外，公司在新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)、汽車電機(jī)業(yè)務(wù)領(lǐng)域積極開(kāi)疆拓土，目前，公司已獲得某世界知名汽車零部件企業(yè)的新能源乘用車驅(qū)動(dòng)電機(jī)大訂單，海外獲得突破。維持“審慎推薦-A”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為10.5-11元。
    業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)，2018年1季度超預(yù)期。2017年公司實(shí)現(xiàn)收入、歸上凈利潤(rùn)、扣非后凈利潤(rùn)分別為100.9億元、6.7億元、1.8億元，分別同比增長(zhǎng)13.2%、162.5%、124.9%。2018年1季度實(shí)現(xiàn)收入、歸上凈利潤(rùn)、扣非后凈利潤(rùn)分別為24.7億元、1.2億元、0.7億元，分別同比增長(zhǎng)10.7%、238.4%、173.5%。
    毛利率有所改善。2017年、2018年1季度公司綜合毛利率分別上升0.5、2.3個(gè)百分點(diǎn)，主要系下游行業(yè)復(fù)蘇，裝備制造產(chǎn)能趨于飽和后，公司議價(jià)能力得到提升所致。
    下游持續(xù)恢復(fù)，公司電機(jī)板塊業(yè)務(wù)在收入增長(zhǎng)、盈利能力上均獲得提升。2017年公司高壓電機(jī)板塊實(shí)現(xiàn)收入23.4億元，同比增長(zhǎng)33.5%，毛利率為22%，上升6.7個(gè)百分點(diǎn)。日用電機(jī)板塊實(shí)現(xiàn)收入23.6億元，同比增長(zhǎng)24.8%，隨直流電機(jī)占比提升，盈利能力將逐步增強(qiáng)。低壓電機(jī)板塊實(shí)現(xiàn)收入35.9億元，同比增9.7%，毛利率為29.3%，穩(wěn)定在較高位置。
    新能源汽車業(yè)務(wù)海外獲得突破。公司2017年年報(bào)公告，目前已獲得某世界知名汽車零部件企業(yè)的新能源乘用車驅(qū)動(dòng)電機(jī)第一期50萬(wàn)輛以上的大訂單，新能源汽車業(yè)務(wù)海外布局開(kāi)始進(jìn)入收獲期。公司持續(xù)在新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)、汽車電機(jī)業(yè)務(wù)領(lǐng)域積極開(kāi)疆拓土，有望成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
    投資建議：維持“審慎推薦-A”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為10.5-11元。