>> 中信建投-福能股份（600483）營收大幅增長，火電業(yè)務(wù)回暖-180502
| 上傳日期： |
2018/5/3 |
大小： |
387KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
黎韜揚 |
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簡評
營收表現(xiàn)符合預(yù)期
報告期內(nèi)公司營業(yè)收入營業(yè)成本均有較大幅度增加，營業(yè)收入增幅達53.28%，營業(yè)成本增長69.08%，主要原因是新增并表子公司六枝電廠相關(guān)數(shù)據(jù)。由于擴大采購原燃材料規(guī)模，報告期內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也出現(xiàn)下降，由上年同期的4.56 億元下降至3.55 億元。整體來看公司業(yè)績表現(xiàn)較為穩(wěn)定，有望持續(xù)增長。
發(fā)電量大幅提升，利用率高
公司完成收購六枝電廠后發(fā)電能力顯著提升，第一季度完成發(fā)電量39.63 億千瓦時，同比增長108.77%；完成上網(wǎng)電量37.73 億千瓦時，同比增長105.89%。發(fā)電量大部分實現(xiàn)上網(wǎng)，利用率高，主營業(yè)務(wù)收入約16 億元。
受益用電量提升，看好風能業(yè)務(wù)發(fā)展
1-3 全社會用電量同比增長9.8%，全國發(fā)電設(shè)備平均利用小時數(shù)同比上升34 小時，其中火電同比增加52 小時，水電同比下降6 小時，風電同比上升124 小時?；痣妼俟緜鹘y(tǒng)業(yè)務(wù)，受益行業(yè)回升營收增加，公司積極發(fā)展的風電業(yè)務(wù)利用率邊際改善也十分明顯，看好長期發(fā)展。
預(yù)計公司2018、2019 年的EPS為0.75、0.87元，對應(yīng)PE 為11、9倍，維持"買入"評級，目標價9.50元。
風險提示：
1）風電業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；2）火電市場行情下行。
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