久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    主營(yíng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，口腔膜規(guī)格增多提升公司定價(jià)權(quán)。目前，口腔修復(fù)膜和生物膜為公司營(yíng)業(yè)收入的主要來(lái)源，合計(jì)營(yíng)收占比94.66%。公司頜面外科口腔膜為國(guó)內(nèi)獨(dú)家，在該市場(chǎng)中占據(jù)壟斷地位；種植牙口腔膜市場(chǎng)占比約10％，在國(guó)產(chǎn)中排名第一，進(jìn)口替代空間廣闊；生物膜近年發(fā)展迅速，市場(chǎng)份額持續(xù)提升。公司目前致力于增加產(chǎn)品規(guī)格，2017年口腔修復(fù)膜規(guī)格從45種上升至500多種，規(guī)格數(shù)量增多可大幅提高產(chǎn)品價(jià)格分布，并提高公司定價(jià)權(quán)。目前口腔修復(fù)膜覆蓋終端醫(yī)院數(shù)量不斷增加。終端降價(jià)壓力較小，產(chǎn)品持續(xù)保價(jià)放量，將成為公司未來(lái)一兩年利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素。
    在研產(chǎn)品多元化，重點(diǎn)產(chǎn)品市場(chǎng)前景廣闊。公司在研產(chǎn)品儲(chǔ)備充足，主要發(fā)展方向?yàn)榛钚陨锊牧霞案杉?xì)胞聯(lián)合治療方向。重磅在研產(chǎn)品活性生物骨已經(jīng)完成臨床試驗(yàn)，計(jì)劃于年內(nèi)向CFDA申請(qǐng)注冊(cè)，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)沒(méi)有同類產(chǎn)品，海外市場(chǎng)規(guī)模20多億美元，市場(chǎng)潛力大，預(yù)計(jì)2020年獲批上市，為國(guó)內(nèi)獨(dú)家。子宮內(nèi)膜修復(fù)材料可用于人工流產(chǎn)和刨腹產(chǎn)，市場(chǎng)潛力較大，目前研發(fā)工作進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)于2019年后提交注冊(cè)申請(qǐng)。此外公司還有3D打印生物陶瓷修復(fù)材料、尿道修復(fù)以及再生醫(yī)學(xué)等其他研究項(xiàng)目，強(qiáng)大自主研發(fā)能力為公司未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供保障。
    首次覆蓋給予“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2018-2020年歸母凈利潤(rùn)增速分別為44%/26%/30%，EPS分別為1.11/1.40/1.82元，對(duì)應(yīng)2018年48.8倍PE。我們看好公司產(chǎn)品在終端市場(chǎng)的擴(kuò)張速度，以及產(chǎn)品規(guī)格增加帶來(lái)的凈利潤(rùn)提升，初次覆蓋給予“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；部分限售股份即將解禁的風(fēng)險(xiǎn)。