>> 國信證券-科達股份(600986)成立汽車營銷事業(yè)部、構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，看好公司營銷業(yè)務(wù)內(nèi)生成長-180601
| 上傳日期： |
2018/6/1 |
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來源： |
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增持 |
作者： |
張衡 |
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2）公司董事會擬聘任張磊先生為公司副總經(jīng)理兼任汽車營銷事業(yè)部總經(jīng)理，負(fù)責(zé)公司汽車營銷事業(yè)部日常工作，任期自就任之日起至第八屆董事會任期屆滿之日止。
3）公司與浙江數(shù)貝投資和杭州嘉楠耘智簽署《杭州科達耘智投資合伙企業(yè)（有限合伙）合伙協(xié)議》，擬共同設(shè)立“杭州科達耘智投資合伙企業(yè)（有限合伙）”（暫定名）。其中公司出資人民幣3500 萬元，嘉楠耘智出資人民幣1450 萬元，數(shù)貝投資出資人民幣50 萬元。
評論：
進一步構(gòu)建汽車營銷生態(tài)，盡享汽車行業(yè)營銷產(chǎn)業(yè)增長紅利
1）徹底打通客戶資源池、構(gòu)建汽車行業(yè)營銷生態(tài)。公司正式成立汽車營銷事業(yè)部，將此前收購的百孚思（汽車行業(yè)整合營銷）、上海同力（汽車領(lǐng)域線下會展服務(wù)）、愛創(chuàng)天杰（汽車行業(yè)整合營銷）、智閱網(wǎng)絡(luò)（汽車頭條APP 及汽車藍瓴大數(shù)據(jù)平臺）四大汽車領(lǐng)域服務(wù)主體均將統(tǒng)一納入公司汽車營銷事業(yè)部，一方面實現(xiàn)客戶資源池的打通，為大客戶提供高效、全流程的綜合服務(wù)，進一步提升公司在汽車營銷領(lǐng)域的品牌競爭力；另一方面從公司層面構(gòu)建了從汽車行業(yè)流量創(chuàng)造（智閱網(wǎng)絡(luò)旗下汽車頭條APP 及MCN 內(nèi)容聚合），到汽車行業(yè)流量變現(xiàn)（百孚思、愛創(chuàng)天杰、同力）的汽車行業(yè)營銷生態(tài)。
2）品牌優(yōu)勢與全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢再度深化，盡享行業(yè)成長紅利。汽車行業(yè)一直是中國廣告市場五大廣告主之一，2017 年中國汽車網(wǎng)絡(luò)廣告市場規(guī)模達150.7 億，較2016 年增長17.3%，其中汽車網(wǎng)站已成為汽車廣告主投放量最大的媒體，占比達到54.0%。公司通過設(shè)立汽車營銷事業(yè)群構(gòu)建汽車營銷生態(tài)，一方面將增強公司在在汽車營銷領(lǐng)域的頭部媒體、頭部客戶優(yōu)勢，提升公司在汽車營銷領(lǐng)域的市占率；另一方面通過打通流量創(chuàng)造到變現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)鏈上下游，盡享汽車營銷市場增長紅利。
3）公司前期通過兩次布局完成了數(shù)字營銷領(lǐng)域布局后，致力于內(nèi)生整合戰(zhàn)略，旨在實現(xiàn)組織、運營一體化，并且深化內(nèi)部整合協(xié)同效應(yīng)；此次公司汽車營銷事業(yè)部總經(jīng)理將由百孚思總經(jīng)理張磊先兼任，凸顯公司內(nèi)部整合能力和行動力，職業(yè)經(jīng)理人機制助于更好地引領(lǐng)公司長遠(yuǎn)發(fā)展。
擬設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金“科達耘智”，深化區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用
公司將與數(shù)貝投資、嘉楠耘智合作成立產(chǎn)業(yè)基金“科達耘智”，其合作方嘉楠耘智成立于2013 年，以AvalonMiner 品牌提供單一系統(tǒng)產(chǎn)品線，產(chǎn)品采用公司專有的ASIC 芯片，是國內(nèi)領(lǐng)先的“比特幣挖礦機”制造商。結(jié)合此前公司與瑞鼎鉅融合作成立“科達區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)基金”， 公司不斷加快在區(qū)塊鏈領(lǐng)域的底層技術(shù)布局，并積極探索與數(shù)字營銷產(chǎn)業(yè)的結(jié)合應(yīng)用。
數(shù)字營銷業(yè)務(wù)內(nèi)生增長穩(wěn)健，與小米、騰訊等頭部媒體合作密切
1）公司18Q1 數(shù)字營銷業(yè)務(wù)總計實現(xiàn)營業(yè)收入26.98 億萬元，同比增長117.42%，占一季度總營業(yè)收入比例93.66%；此前公司股權(quán)激勵計劃解鎖條件為2018-2020 年業(yè)績增速分別不低于20%/20%/30%，且對17 年利潤實施10 轉(zhuǎn)4派0.5 元的高分紅政策，預(yù)計18 全年角度數(shù)字營銷主業(yè)將保持高速穩(wěn)健增長。
2）公司旗下子公司派瑞威行是小米網(wǎng)服行業(yè)連續(xù)三年（2015-17 年）的核心合作伙伴，公司官方披露2018 年派瑞威行在小米廣告平臺投放規(guī)模目標(biāo)為6 億，同時公司今日頭條、騰訊應(yīng)用寶\社交廣告等與核心廣告平臺亦合作密切，助力公司數(shù)字營銷業(yè)務(wù)發(fā)展。
產(chǎn)業(yè)鏈延伸至游戲發(fā)行領(lǐng)域，深化科達流量資源優(yōu)勢
公司近期公告擬收購標(biāo)的鯨旗天下主要從事移動游戲代理運營與推廣服務(wù)；業(yè)務(wù)模式以自營推廣為主、流量渠道主要為今日頭條、愛奇藝等，鯨旗天下通過流量運營收到充值款并向廣告代理商和CP 分別支付廣告投放成本和分成成本。鯨旗天下曾成功推廣運營了《劍雨逍遙》、《青云訣》、《昆侖墟》、《攻城三國》等多款優(yōu)質(zhì)游戲，代理的游戲包括角色扮演類、戰(zhàn)爭策略類等多種游戲類型。
公司深耕數(shù)字營銷業(yè)務(wù)、流量資源豐富，與鯨旗天下游戲自營推廣業(yè)務(wù)具備較強的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同作用。鯨旗天下的游戲自營推廣業(yè)務(wù)對流量的需求持續(xù)、穩(wěn)定，并購后將整合科達股份強大的媒體資源與鯨旗天下豐富的游戲CP 資源，打通移動游戲開發(fā)商到廣告主和媒體的業(yè)務(wù)鏈條；一方面公司數(shù)字營銷領(lǐng)域積累的技術(shù)優(yōu)勢與海量數(shù)據(jù)助于游戲推廣精準(zhǔn)度；另一方面，科達豐富的流量價值得以最大化挖掘，進一步提升經(jīng)營效率、突破業(yè)績增長天花板。
盈利預(yù)測與投資建議
我們預(yù)計公司2018/19/20 年EPS
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