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預(yù)計(jì)公司2018-2020 年歸母凈利潤(rùn)增速分別為35%/28%/28%，對(duì)應(yīng)EPS 分別為1.63/2.08/2.67 元，繼續(xù)維持 “強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
    . 銷售渠道、產(chǎn)能增加鞏固公司行業(yè)龍頭地位。公司的銷售渠道從2008 年開始布局，已經(jīng)具備10 年的眼視光銷售行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，公司的規(guī)范性和維護(hù)銷售價(jià)格和區(qū)域的體系維護(hù)上有明顯優(yōu)勢(shì)。公司產(chǎn)能逐步在提高，目前可達(dá)到47 萬片/年。硬性角膜接觸鏡的輔助產(chǎn)品全套生產(chǎn)體系已經(jīng)完成，如需提高產(chǎn)能僅提前半年定制配套生產(chǎn)線即可開始大規(guī)模量化生產(chǎn)。
    . 外延擴(kuò)張戰(zhàn)略布局新產(chǎn)品和眼視光服務(wù)終端兩個(gè)方面。公司將擴(kuò)張角膜塑形鏡以外的領(lǐng)域，打造眼視光領(lǐng)域銷量較大或者較為高端的產(chǎn)品。推出兩類護(hù)理產(chǎn)品，一類是周期比較短的“消”字號(hào)產(chǎn)品，如已上市的鏡特舒沖洗液和即將上市去油和去蛋白質(zhì)的二合一產(chǎn)品，另一類是公司在申報(bào)三類醫(yī)療器械的一款護(hù)理液。公司以近視防控為主營(yíng)業(yè)務(wù)將進(jìn)一步眼視光閉環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，與高端鏡架廠商美光眼鏡合作將通過特殊框架鏡來完善公司產(chǎn)品線。眼視光終端是公司下一步拓展的主渠道，公司以幫助現(xiàn)有經(jīng)銷商建立眼視光門診/中心為目標(biāo)，同時(shí)考慮與眼視光為主的眼科醫(yī)院進(jìn)行合作，拓展終端市場(chǎng)，渠道下沉到社區(qū)醫(yī)院等。
    . 大型三甲醫(yī)院仍是公司產(chǎn)品的主戰(zhàn)場(chǎng)。目前公司產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入700 多家醫(yī)院，覆蓋除西藏以外的全部省份，覆蓋醫(yī)院仍以三甲醫(yī)院為主，同時(shí)公立醫(yī)院也是經(jīng)銷商拓展的重點(diǎn)。公司和醫(yī)院之間僅有一層經(jīng)銷商，公司通過對(duì)醫(yī)生進(jìn)行學(xué)術(shù)教育，從而達(dá)到醫(yī)生教育患者的目，讓更多的近視患者了解硬性角膜接觸鏡。
    . 核心新品DV（DreamVision）：18 年3 月公司開始布局DV 的營(yíng)銷，試戴片的訂購(gòu)銷量比較好，是對(duì)于公司現(xiàn)有產(chǎn)品的一個(gè)補(bǔ)充。公司擁有40 萬片的鏡片和80 萬瓶的護(hù)理產(chǎn)品的生產(chǎn)線，可以滿足市場(chǎng)的需求，今年47 萬的生產(chǎn)能力可以滿足DV 的生產(chǎn)。DV 作為最前沿產(chǎn)品具備智能化和個(gè)性化+全自動(dòng)化的特點(diǎn)。只需要測(cè)試眼球曲面的度數(shù)不用試度數(shù)即可，同時(shí)大大減少試戴片數(shù)量，僅是夢(mèng)戴維的1/11，減輕了患者的不必要的負(fù)擔(dān)。
    維持“強(qiáng)烈推薦-A”的投資評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2018-2020 年歸母凈利潤(rùn)增速分別為35%/28%/28%，對(duì)應(yīng)EPS 分別為1.63/2.08/2.67 元，我們看好公司行業(yè)龍屬性，和未來的眼視光診療一體化的經(jīng)營(yíng)模式，繼續(xù)維持 “強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)格局發(fā)生變換、醫(yī)療事故、銷售不達(dá)預(yù)期等。