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    三大催化劑決定公司基本面維持向好趨勢：1、股權(quán)激勵(lì)+員工持股：公司4月份推出股權(quán)激勵(lì)+員工持股雙重激勵(lì)，彰顯未來長期發(fā)展的信心。2、休閑業(yè)務(wù)復(fù)蘇超預(yù)期：公司經(jīng)過多年改革，休閑業(yè)務(wù)開始見成效，18Q1顯示其強(qiáng)勁的復(fù)蘇勢頭。3、收購國際童裝品牌：公司收購美國TCP及歐洲KIDILIZ，完成對中低端、中高端品牌矩陣的搭建，加快國際化進(jìn)程，奠定了長期發(fā)展的基礎(chǔ)。 
    精修內(nèi)功，森馬休閑邁入新增長周期：公司成人休閑業(yè)務(wù)經(jīng)過多年改革，優(yōu)化供應(yīng)鏈，提高訂貨頻次，調(diào)整渠道結(jié)構(gòu)等一系列措施使得休閑業(yè)務(wù)重回正增長。18Q1公司收入同比增長21.57%，其中休閑業(yè)務(wù)達(dá)到雙位數(shù)增長，為全年業(yè)績高增長打下基礎(chǔ)。 
    童裝壁壘已形成，擴(kuò)品牌+國際化共筑長遠(yuǎn)發(fā)展：公司童裝巴拉巴拉已形成龍頭優(yōu)勢，購物中心渠道卡位較強(qiáng)，品牌力已形成，市占率不斷提升。收購TCP以及KIDILIZ擴(kuò)展中低端以及中高端童裝市場，依托現(xiàn)有渠道優(yōu)勢拓展消費(fèi)人群，長遠(yuǎn)來看，收購有益于公司加快國際化建設(shè)的步伐。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：童裝新品拓展不達(dá)預(yù)期，天氣變化致使庫存積壓風(fēng)險(xiǎn)