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其中一汽解放和東風(fēng)汽車是以半掛牽引車見長，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中前者占比90%，后者占比80%。陜汽、重汽由斯太爾平臺(tái)發(fā)展而來，公司在自卸車領(lǐng)域（工程類重卡）占有優(yōu)勢(shì)，2018年前4 個(gè)月中國重汽累計(jì)銷售重卡49899 輛，同比增30%，市占率達(dá)到11.18%，同比增1.3%。
    2、 上游原材料價(jià)格上漲，公司產(chǎn)品毛利率承壓。2016 年10 月以來，大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，公司生產(chǎn)所涉及的鋼材、橡膠以及其他金屬類原材料的價(jià)格也一直處于上升通道中，相關(guān)原材料價(jià)格已達(dá)到近幾年來的歷史高位水平，由此導(dǎo)致公司成本上漲，毛利率有所下降。
    3、 公司降本增效，三費(fèi)管控良好。公司積極引導(dǎo)各單位積極探索，不斷創(chuàng)新，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)在效率、質(zhì)量、效益、管理等方面的新突破，完善全員性降本增效機(jī)制。
    4、 中國重汽出口持續(xù)增長。2017 年重卡出口大約3 萬輛，創(chuàng)歷史新高。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及借助于重汽在海外市場較為完善的布局，中國重汽重卡出口多年來持續(xù)增長，每年增速大概20%，海外市場訂單較為分散，總體來說以非洲（如阿爾及利亞）、東南亞（越南較多），主要的輸出對(duì)象為發(fā)展中國家。同時(shí)，公司對(duì)發(fā)達(dá)國家（愛爾蘭、香港）出口也有所拓展。
    5、 預(yù)計(jì)公司2018-2020 年，EPS 分別為1.41/1.47/1.5 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為10.27/9.87/9.37 倍，給予公司“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:重卡銷量不及預(yù)期。