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智能化改造和配套軟件服務(wù)順利推進(jìn)，2017年智能化改造創(chuàng)收1161萬(wàn)元，同比增幅3.96%；智能化生產(chǎn)管控等軟件創(chuàng)收1709萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)從0到1的突破。之外，公司于2018年3月完成了對(duì)國(guó)際滌綸龍頭Polymetrix的收購(gòu)，將切入滌綸行業(yè)與國(guó)際工程服務(wù)市場(chǎng)。公司已經(jīng)形成了錦綸+滌綸雙龍頭，智能制造、大數(shù)據(jù)和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)同時(shí)推進(jìn)的新格局，未來(lái)前景可期。
    錦綸行業(yè)重回高景氣區(qū)間，主業(yè)進(jìn)入高速增長(zhǎng)階段
    經(jīng)歷2015年、2016年的周期性回撤之后，2017年以來(lái)合成纖維行業(yè)重新回歸上升周期，紡織業(yè)與化纖制造業(yè)雙雙進(jìn)入景氣區(qū)間。公司作為行業(yè)內(nèi)唯一的工程技術(shù)服務(wù)龍頭，是直接受益標(biāo)的，聚合項(xiàng)目和紡絲項(xiàng)目收入增速由2016年的-40%回升到14%。公司2017年新簽訂合同額8.7億元，同比增長(zhǎng)220%，實(shí)現(xiàn)了歷史上最大幅度增長(zhǎng)。隨著工程項(xiàng)目的逐步交付，我們預(yù)計(jì)2017年新簽訂單將在18以及19上半年逐步完工，2018年主營(yíng)業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。
    2018年5月公司聯(lián)合能源化工龍頭平煤神馬成立合資公司，將參與到平頂山市將立足平頂山"中國(guó)尼龍城"發(fā)展，長(zhǎng)期受益于產(chǎn)業(yè)集群協(xié)同效應(yīng)。
    "紡織+大數(shù)據(jù)"助力智能制造升級(jí)
    公司利用其工程技術(shù)服務(wù)商的卡位優(yōu)勢(shì)，引入大數(shù)據(jù)賦能傳統(tǒng)紡織行業(yè)，逐步完成從工程技術(shù)服務(wù)商向產(chǎn)業(yè)升級(jí)協(xié)調(diào)者的轉(zhuǎn)變。公司聯(lián)合行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)成立紡織大數(shù)據(jù)平臺(tái)纖蜂平臺(tái)，整合行業(yè)內(nèi)近7000萬(wàn)家企業(yè)數(shù)據(jù)。
    公司具備新業(yè)務(wù)開展的稀缺牌照，擁有企業(yè)征信和無(wú)車承運(yùn)人資格；多維度的行業(yè)數(shù)據(jù)具有極大的應(yīng)用前景，目前已取得了初步的成果。2017年，纖蜂已經(jīng)完成12個(gè)省、33個(gè)區(qū)域和地區(qū)的物流業(yè)務(wù)展業(yè)嘗試，多種供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)也開啟與銀行系統(tǒng)的對(duì)接，未來(lái)將基于真實(shí)物流數(shù)據(jù)和企業(yè)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。同時(shí)，公司成立"大數(shù)據(jù)工廠"與纖蜂平臺(tái)聯(lián)動(dòng)，幫助傳統(tǒng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)智能化升級(jí)。由于淘汰落后低端產(chǎn)能和降本提效的需求，國(guó)內(nèi)的紡織企業(yè)有非常巨大的智能化升級(jí)改造動(dòng)力，公司將盤活存量業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高速持續(xù)發(fā)展。
    投資建議
    我們預(yù)計(jì)公司2018-2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為7.87億、14.31億，歸屬母公司凈利潤(rùn)為2.03億、3.57億，對(duì)應(yīng)EPS為1.22、2.14?？紤]到公司主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速以及未來(lái)深耕紡織行業(yè)智能制造的稀缺性，給予2018年40X估值，對(duì)應(yīng)的市值為81.2億元，目標(biāo)價(jià)48.8元，給予買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    訂單確認(rèn)情況不及預(yù)期。