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    公司再度獲得增值稅免征政策
    此次公司在圖書批發(fā)、零售環(huán)節(jié)再次獲得增值稅免征的優(yōu)惠條件。政策優(yōu)惠期由上一次的5 年長(zhǎng)度整體修改為3 年。我們認(rèn)為此次公司順利獲得增值稅免征優(yōu)惠，有利于下半年公司利潤(rùn)釋放。同時(shí)，預(yù)計(jì)公司在下半年將加大力度進(jìn)行新、老圖書上市和推廣。
    精裝版《活著》巧妙營(yíng)銷，助推公司5 月圖書表現(xiàn)
    從零售端的銷售結(jié)果來(lái)看，新經(jīng)典版本《活著》在定價(jià)、出版社不占優(yōu)勢(shì)的情況下，從2018 年1 月份虛構(gòu)類銷量排行榜的第25 位，上升至2018年5 月的第8 位。
    投資建議
    我們看好公司作為文學(xué)/少兒圖書行業(yè)龍頭的未來(lái)增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)公司18-19 年的EPS 為2.37、2.97 元，6 月13 日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)18-19 年每股收益的市盈率分別為37.71x、30.12x，維持買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    大眾圖書市場(chǎng)后續(xù)增長(zhǎng)乏力；互聯(lián)網(wǎng)等新媒體娛樂(lè)形式對(duì)閱讀時(shí)間的擠占；公司精品圖書銷量下滑。