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2015年公司開始布局清洗設(shè)備，拓展相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，并于2017年取得較快進(jìn)展?；趪鴥?nèi)半導(dǎo)體設(shè)備未來幾年保持高速增長，公司從廠務(wù)系統(tǒng)向設(shè)備進(jìn)軍，判斷公司18-20的EPS分別為0.45/0.63/0.87元，基于行業(yè)水平給予18年50倍估值，對應(yīng)目標(biāo)價22.5元，首次覆蓋給予增持評級。 
    全球半導(dǎo)體行業(yè)高景氣，設(shè)備投資開啟新一輪增長：①從終端需求看，17年全球半導(dǎo)體銷售額為4122億美元，同增21.6%，其中中國半導(dǎo)體銷售額占全球比重達(dá)31.9%。②根據(jù)SEMI預(yù)計(jì)，2018年中國半導(dǎo)體設(shè)備支出將達(dá)到110.4億美元，同比增速高達(dá)61.4%。根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，19年仍將保持較高增速水平。③2017年泛半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化率僅為16%，仍處于較低水平。在"政策+資金"雙驅(qū)動下，國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備制造商有望崛起。 
    立足高純工藝系統(tǒng)，切入清洗設(shè)備賽道：①公司高純工藝系統(tǒng)收入保持高位，2017年為3.69億，同比增長40.17%，毛利率39.02%，處于行業(yè)較高水平，具有較強(qiáng)的盈利能力。公司為高純工藝系統(tǒng)稀缺標(biāo)的，下游市場空間近300億元。②2015年公司開始布局清洗設(shè)備，并于2017年取得較快進(jìn)展，形成兩款具有較強(qiáng)競爭力的濕法工藝設(shè)備。判斷國內(nèi)未來幾年清洗設(shè)備市場空間也近300億，目前公司已取得6臺批量訂單，未來有望在清洗設(shè)備賽道加速奔跑。 
    催化劑：半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)加速向大陸轉(zhuǎn)移、公司切入清洗設(shè)備領(lǐng)域 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：應(yīng)收賬款回收的風(fēng)險(xiǎn)