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結(jié)合減持新規(guī)，五龍貿(mào)易即便繼續(xù)減持，則在未來三個(gè)月內(nèi)通過集合競(jìng)價(jià)減持不能超過0.3%，大宗交易減持不超過1.2%。
    公司年初發(fā)布員工持股計(jì)劃，募集資金1.18 億元，需于7 月16 日前完成建倉(cāng)。截止5 月15 日，公司通過二級(jí)市場(chǎng)累計(jì)購(gòu)買股票692 萬(wàn)股，交易金額為7672 萬(wàn)元，均價(jià)為11.08 元/股，仍余4170 萬(wàn)元未完成購(gòu)買。員工持股的實(shí)施有望激發(fā)主觀能動(dòng)性，提升運(yùn)營(yíng)效率，并堅(jiān)定市場(chǎng)信心。
    經(jīng)營(yíng)能力出色疊加區(qū)域擴(kuò)張，天虹仍為綜合零售的首選公司
    內(nèi)部提效方面，公司推進(jìn)業(yè)態(tài)升級(jí)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型和供應(yīng)鏈建設(shè)，其中“一店一策”效果顯著，推出CCmall、Discovery 等創(chuàng)新業(yè)態(tài)，并通過虹領(lǐng)巾、天虹到家等方式加速線上線下融合；供應(yīng)鏈方面加強(qiáng)品牌引進(jìn)、提升直采占比、推廣自有品牌發(fā)展。區(qū)域擴(kuò)張方面，公司已進(jìn)駐以廣東、江西為主的8 省21 市，區(qū)域擴(kuò)張能力得到驗(yàn)證，同時(shí)公司與碧桂園等地產(chǎn)龍頭加強(qiáng)合作，加強(qiáng)其獲取優(yōu)質(zhì)物業(yè)的能力，保證其高于同行的擴(kuò)張速度。
    投資建議與盈利預(yù)測(cè)
    公司報(bào)表質(zhì)量夯實(shí)，擁有41 億現(xiàn)金、約20 億理財(cái)和近50 萬(wàn)方自有物業(yè)，結(jié)合員工持股計(jì)劃接近完成，股權(quán)激勵(lì)充分，看好公司未來三年仍具備領(lǐng)先行業(yè)的擴(kuò)張和盈利能力。預(yù)計(jì)18-20 年歸母凈利潤(rùn)分別為9.1 億、10 億和12.6 億，對(duì)應(yīng)18 年20X PE，19 年18X PE，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、消費(fèi)復(fù)蘇不達(dá)預(yù)期；新業(yè)態(tài)孵化、與騰訊戰(zhàn)略合作低于預(yù)期；區(qū)域擴(kuò)張的門店數(shù)量和質(zhì)量低于預(yù)期。