>> 招商證券-烽火通信（600498）兩院重組合并成立中國信息通信公司；股權(quán)激勵事項獲國資委批復(fù)通過，開啟5G-180628
| 上傳日期： |
2018/6/28 |
大?。?/td>
| 332KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
|
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
王林 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
郵科院屬于中國光通信國家隊，旗下多家上市公司（烽火通信、光迅科技、理工光科）均屬于行業(yè)佼佼者；電信科研院在無線領(lǐng)域和半導(dǎo)體領(lǐng)域掌握核心技術(shù)，兩院合并后有望打造"有線+無線"的布局，推動新公司在通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈地位的提升，開創(chuàng)行業(yè)全新格局。除此以外，公司第三期股權(quán)激勵獲得國資委批復(fù)通過，根據(jù)前兩次股權(quán)激勵實施效果，本次股權(quán)激勵的實施有望激發(fā)員工活力，更好的迎接5G大產(chǎn)業(yè)周期的來臨。
2、兩院正式合并，中國信息通信公司登上歷史舞臺；股權(quán)激勵獲批復(fù)，激發(fā)員工活力
本月5G獨立組網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)正式凍結(jié)，標(biāo)志著5G商用進入倒計時。從建網(wǎng)節(jié)奏來看，傳輸網(wǎng)將先行建設(shè)。公司圍繞5G關(guān)鍵技術(shù)展開研發(fā)：1）完善5G承載方案，重點突破FlexE、超低時延、超高精度時間同步等技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)；2）推進SPN、IPRAN、OTN波分承載設(shè)備和方案的驗證。面對5G機遇，公司有望通過對于產(chǎn)品研發(fā)的持續(xù)積累轉(zhuǎn)化為5G時代發(fā)展的護城河，同時伴隨著5G傳輸網(wǎng)的投資建設(shè)，公司有望率先受益。
3、估值位于底部區(qū)間，有望開啟新一輪成長周期。維持強烈推薦-A評級
近6年來，公司估值區(qū)間在25x~35x之間，截止6月27日收盤，2018年公司動態(tài)PE為26x，處于估值底部位置。2019年公司在5G周期中有望迎來新一輪增長。從產(chǎn)業(yè)格局來看，兩院合并下資源的互補有望推動公司在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位進一步提升。同時5G建設(shè)，傳輸先行，公司成長受益的確定性強。維持強烈推薦-A評級。
風(fēng)險提示：兩院整合進度不及預(yù)期；5G建設(shè)進展不及預(yù)期。
|
|
