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    點(diǎn)評(píng)： 
    維持"增持"評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)9.48元，對(duì)應(yīng)18P/E 24X。公司全資子公司中航投資正式開(kāi)啟引戰(zhàn)工作，在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌征集增資意向方，公司擬引入重量級(jí)戰(zhàn)略投資者，并有意引入互金或互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)投資方。公司重量級(jí)、多元化戰(zhàn)略投資者的加入將極大提升公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為公司后續(xù)擴(kuò)大軍工產(chǎn)業(yè)投資奠定資金基礎(chǔ)。維持2018-2020年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)35.9/42.3/49.5億元，EPS 0.40/0.47/0.55元。目前公司18P/E 12倍，估值極具安全邊際，公司金融業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)健，引戰(zhàn)推進(jìn)和軍工產(chǎn)業(yè)投資深化將提升公司估值，維持"增持"評(píng)級(jí)。  
    擬引入重量級(jí)戰(zhàn)投，有意引入互金或互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)投資方。1）7月2日，公司全資子公司中航投資開(kāi)始在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌征集增資意向方，公告期不少于40個(gè)工作日，信披期滿日為2018年8月27日；2）根據(jù)北交所網(wǎng)站披露，中航投資擬增資不超110億元，擬募資對(duì)應(yīng)持股比例不超過(guò)30%，擬征集2至13家符合資格條件的投資方；3）三類投資人資格條件包括：A類戰(zhàn)略投資人1家，投資金額應(yīng)不低于50億元。A類投資人應(yīng)具有金融行業(yè)10年以上從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，凈資產(chǎn)不低于500億元；B類投資人1至10家，投資金額應(yīng)不低于10億元；C類投資人1至2家，應(yīng)為金融科技企業(yè)或互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，投資金額應(yīng)不低于5億元。若A、B、C類中任一類別未征集到意向投資方，但投資方總投金額達(dá)到募資下限即可達(dá)成本次增資。  
    引戰(zhàn)為擴(kuò)大軍工產(chǎn)業(yè)投資奠定資金基礎(chǔ)。1）根據(jù)北交所網(wǎng)站披露，公司本次增資資金將用于中航租賃增資、參與產(chǎn)業(yè)投資、設(shè)立軍民融合產(chǎn)業(yè)基金和償還銀行貸款。我們認(rèn)為，引戰(zhàn)將全面提升公司下屬金融子版塊資本金實(shí)力，同時(shí)為公司軍工產(chǎn)業(yè)投資奠定資金基礎(chǔ)；2）17年底至今，公司與集團(tuán)協(xié)同進(jìn)行的軍工產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目不斷落地，公司依靠股東優(yōu)勢(shì)和資金基礎(chǔ)，有望在產(chǎn)業(yè)投資和產(chǎn)業(yè)基金管理等領(lǐng)域獲得豐厚業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。  
    催化劑：引入戰(zhàn)投事項(xiàng)推進(jìn)；軍工產(chǎn)業(yè)布局深化。  
    風(fēng)險(xiǎn)提示：監(jiān)管政策或市場(chǎng)波動(dòng)造成業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期。