>> 廣發(fā)證券-中航資本（600705）引入戰(zhàn)投更進一步，股東增持信心強-180703
| 上傳日期： |
2018/7/4 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
陳福 |
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航空系央企金控，綜合金融業(yè)務(wù)齊頭并進
中航資本旗下業(yè)務(wù)豐富多元，信托、租賃等核心業(yè)務(wù)在業(yè)內(nèi)占據(jù)競爭優(yōu)勢，財務(wù)、證券板塊穩(wěn)定增長，5 月9 日、5 月19 日公告擬布局百億地方AMC 和境外飛機租賃業(yè)務(wù)。公司2018 年Q1 歸母凈利潤7.9 億元，同比+49.06%，業(yè)績保持良好勢頭。
軍民融合有看點
公司計劃以不超過100 億元人民幣（發(fā)生額）實施私募股權(quán)基金投資。響應(yīng)國家軍民融合政策，以資本助推軍工企業(yè)成長。我們認為公司將持續(xù)發(fā)揮與集團產(chǎn)融結(jié)合、融融結(jié)合的優(yōu)勢，在院所改制、軍民融合、軍工資產(chǎn)證券化的進程中分享紅利。
大股東增持信心強
6 月20 日，公司公告大股東中航工業(yè)集團增持公司股票約五百萬股。同時，將在六個月內(nèi)，增持總額不低于5000 萬元不高于3 億元股票。大股東增持體現(xiàn)了對公司未來發(fā)展的信心。
投資建議
我們看好公司發(fā)展，預(yù)計2018-2020 年凈利潤約為33.4、41.4 和47.2 億元，按最新收盤價計算對應(yīng)PE 分別12.5、10.1 和8.8 倍，估值處于低位，維持買入評級。
風險提示
基金成立提案董事會不通過；股債市場波動幅度增大；引戰(zhàn)失??；信托資產(chǎn)不良率再度上升；投資項目收益率不達預(yù)期；
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