>> 廣發(fā)證券-華東醫(yī)藥（000963）籌劃收購海外醫(yī)美產(chǎn)品公司，協(xié)同寧波子公司打造醫(yī)美業(yè)務(wù)-180710
| 上傳日期： |
2018/7/10 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
羅佳榮，吳文華 |
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公司應(yīng)在不晚于2018 年8 月2 日下午5 點(diǎn)（倫敦當(dāng)?shù)貢r間），就是否意向出資收購目標(biāo)公司股權(quán)發(fā)布明確公告。
Sinclair Pharmaplc 為主營美容類產(chǎn)品的上市公司
Sinclair Pharmaplc 為倫敦AIM 證券市場上市公司，總部位于倫敦，在全球擁有7 家分公司，產(chǎn)品銷往全球55 個國家和地區(qū)，公司的核心產(chǎn)品為美容類的產(chǎn)品提拉線、皮膚填充劑、玻尿酸等。2017 年?duì)I業(yè)收入4530 萬英鎊，同比下降0.42%，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤-4 萬英鎊，相比前幾年，盈利情況有明顯改善。
有望協(xié)同寧波子公司，打造更強(qiáng)的醫(yī)療美容業(yè)務(wù)
據(jù)德勤數(shù)據(jù)顯示，中國目前醫(yī)療美容市場規(guī)模上千億，并且保持快速增長的趨勢。華東醫(yī)藥寧波子公司代理的伊婉，目前處于快速成長的階段，但是產(chǎn)品相對單薄，本次如果收購Sinclair Pharmaplc 成功，有望擴(kuò)充產(chǎn)品梯隊(duì)，打造更為強(qiáng)大的醫(yī)療美容產(chǎn)品業(yè)務(wù)。
盈利預(yù)測與投資評級
公司內(nèi)生產(chǎn)品保持穩(wěn)定增長，在研的產(chǎn)品管線逐漸豐富，外延方面存在擴(kuò)張的可能性。我們預(yù)計公司18-20 年EPS 分別為1.52 元/1.87 元/2.31元，對應(yīng)EPS 分別為30/25/20 倍。公司創(chuàng)新和國際化業(yè)務(wù)值得期待，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示
外延并購不確定性的風(fēng)險；泮托拉唑等核心產(chǎn)品招標(biāo)降價；海外業(yè)務(wù)擴(kuò)展不利。
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