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公司一季度業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)37.38%的增長(zhǎng)，半年度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)20%~40%，整體保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。一方面，公司聚焦主業(yè)發(fā)展方向，加速推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，在新興市場(chǎng)積極開(kāi)拓初現(xiàn)成效，主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭良好，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)明顯增長(zhǎng)；另一方面，公司進(jìn)行內(nèi)部改革，在研發(fā)、財(cái)務(wù)、質(zhì)量管理、人力資源等多方面發(fā)力，提高了公司經(jīng)營(yíng)和組織運(yùn)轉(zhuǎn)效率，對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)起到了良好的促進(jìn)作用。
    軍品恢復(fù)和民品開(kāi)拓，公司未來(lái)發(fā)展向好。公司是智能測(cè)控領(lǐng)域軍民融合型高新技術(shù)企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括航空和軍工、應(yīng)變電測(cè)與控制、智能交通、新型測(cè)控器件四大業(yè)務(wù)板塊，2017年收入占比分別為45.75%、31.81%、17.48%和4.96%，毛利占比分別為36%、38.3%、18.3%和7.4%。軍品業(yè)務(wù)主要為智能配電系統(tǒng)、駕駛艙控制分系統(tǒng)等產(chǎn)品。隨著軍改影響逐漸消除和軍隊(duì)裝備建設(shè)提速，以及公司智能配電系統(tǒng)和駕駛艙控制分系統(tǒng)等機(jī)載設(shè)備協(xié)同效應(yīng)逐漸增強(qiáng)，整體軍工業(yè)務(wù)將迎來(lái)內(nèi)外雙重驅(qū)動(dòng)的恢復(fù)性增長(zhǎng)。民品業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)多年的研發(fā)積累和市場(chǎng)開(kāi)拓，在應(yīng)變電測(cè)和控制領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯，近年來(lái)公司通過(guò)積極轉(zhuǎn)型和外延收購(gòu)在智能交通、車(chē)聯(lián)網(wǎng)等新興領(lǐng)域持續(xù)加碼，預(yù)期將為公司帶來(lái)新的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。
    股權(quán)激勵(lì)完備，助力公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。公司股權(quán)激勵(lì)完備，公司本部、石家莊華燕以及一零一的高管和核心員工，均通過(guò)不同渠道獲得了公司的股份，另外，公司正在推進(jìn)新一期的股權(quán)激勵(lì)方案，擬向激勵(lì)對(duì)象合計(jì)202人授予1,602萬(wàn)股限制性股票，占本公司總股本的2.71%。在軍工企業(yè)中，公司的激勵(lì)機(jī)制堪稱(chēng)典范，將有助于激發(fā)員工積極性，有利于公司長(zhǎng)期發(fā)展。
    盈利預(yù)測(cè)和投資建議：預(yù)測(cè)2018-2020年公司歸母凈利潤(rùn)分別為1.78、2.21和2.78億元，EPS分別為0.30、0.37和0.47元，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：武器裝備列裝速度不及預(yù)期；項(xiàng)目研發(fā)進(jìn)度滯后。