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    簡評(píng)
    2018Q2 單季度來看，預(yù)計(jì)歸母凈利潤為4035-5204 萬元，同比增長28%-65%；扣非歸母凈利潤為3215-4384 萬元，同比增長10%-50%，中位數(shù)為30%。高于2018Q1 扣非歸母凈利潤20%的增速，考慮到2018 年Q2 存在一定股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用支出，若加回激勵(lì)費(fèi)用后預(yù)計(jì)扣非歸母凈利潤增速在35%-40%左右。
    2017 年新增加醫(yī)院視光中心等終端網(wǎng)點(diǎn)100 多家，17 年底終端網(wǎng)點(diǎn)共計(jì)700 多家，網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量的快速擴(kuò)張是帶動(dòng)上半年利潤增長的主要因素。而受2017 年“3.15 事件”影響，2017Q2 公司收入增長17%，歸母凈利潤僅增長8.8%，同期基數(shù)相對(duì)較低亦貢獻(xiàn)部分原因。
    盈利預(yù)測(cè)：公司目前仍然是我國大陸地區(qū)唯一獲得國家食藥監(jiān)總局頒發(fā)的角膜塑形鏡產(chǎn)品注冊(cè)證的生產(chǎn)企業(yè)，稀缺性顯著。從2008 年開始鋪設(shè)渠道，距今10 年時(shí)間，在醫(yī)院視光中心等渠道方面建立了巨大壁壘，也是我們并不擔(dān)心后續(xù)其他國產(chǎn)品牌進(jìn)入的主要原因。預(yù)計(jì)2018、19 年歸母凈利潤分別為2.05、2.67 億元，同比增長36%、30%。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：角膜塑形鏡行業(yè)發(fā)生相關(guān)醫(yī)療事故等