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雙方簽署協(xié)議起生效，智誠(chéng)光學(xué)將按照雙方約定的移動(dòng)終端玻璃蓋板的形狀、尺寸、顏色效果等標(biāo)準(zhǔn)要求供貨，并承諾將根據(jù) OPPO 產(chǎn)品規(guī)劃的具體情況，在 2018 年 7 月起的合作周期內(nèi)，供應(yīng) 2.5D 或 3D 玻璃蓋板不少于 5000 千片/月，合作周期暫定為十二個(gè)月。參照玻璃蓋板的市場(chǎng)價(jià)格以及 2017 年公司在玻璃蓋板業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)率，測(cè)算預(yù)計(jì)自2018 年下半年起公司未來(lái) 12 個(gè)月內(nèi)將增加玻璃蓋板收入 20-30 億元，預(yù)計(jì)增加凈利潤(rùn)超過(guò) 2 億元，占公司上一年度經(jīng)審計(jì)的歸母凈利潤(rùn)比率逾 30%，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大貢獻(xiàn)。本次大單的落地，是對(duì)公司精密制造業(yè)務(wù)的認(rèn)可，同時(shí)也標(biāo)志著公司業(yè)務(wù)發(fā)展邁上新臺(tái)階，后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展及項(xiàng)目合作值得期待。
    重點(diǎn)布局玻璃蓋板業(yè)務(wù)，打造業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)新引擎。公司從事的主要業(yè)務(wù)為精密制造、智能制造和新能源三大業(yè)務(wù)，其中在精密制造業(yè)務(wù)中重點(diǎn)布局蓋板玻璃，著力專(zhuān)注于 2.5D 和 3D 玻璃的生產(chǎn)與研發(fā)。2017 年，公司蓋板玻璃業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收近 7 億元，同比增長(zhǎng)超50%，增長(zhǎng)迅速。目前 2.5D 玻璃已形成近 6000 千片/月穩(wěn)定產(chǎn)能，規(guī)劃產(chǎn)能達(dá) 10000 千片/月；3D 玻璃蓋板處于擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)期，規(guī)劃產(chǎn)能為 6250 千片/月。目前智誠(chéng)光學(xué)擁有“全制成”工藝技術(shù)，從 3D紋理設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)、鍍膜、壓印，到 3D 玻璃熱彎、貼合、絲印、拋光等已形成了 3D 玻璃完善的生產(chǎn)鏈。協(xié)同效應(yīng)、工藝技術(shù)優(yōu)勢(shì)疊加產(chǎn)能逐步釋放，未來(lái)有望對(duì)公司業(yè)績(jī)形成進(jìn)一步支撐。
    貫徹“內(nèi)生式成長(zhǎng)與外延式并購(gòu)”發(fā)展戰(zhàn)略，重點(diǎn)加碼智能制造。根據(jù)公司規(guī)劃，在保持精密制造和新能源業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，積極推進(jìn)全球化布局，重點(diǎn)加碼智能制造業(yè)務(wù)。公司收購(gòu)碩諾爾和JOT Automation Oy，為智能制造業(yè)務(wù)注入新的發(fā)展動(dòng)力，完善公司的全球化戰(zhàn)略布局，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的科技服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。與此同時(shí)，公司還在積極關(guān)注 OLED 設(shè)備、新能源汽車(chē)零部件和航天工業(yè)機(jī)器人等利潤(rùn)和市場(chǎng)成長(zhǎng)空間大的細(xì)分行業(yè)，逐步增加智能制造的整體研發(fā)和生產(chǎn)投入，力爭(zhēng)在龍頭客戶(hù)的市場(chǎng)份額取得突破。
    盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司 2018/ 2019/ 2020 年 EPS 分別為0.30/0.40/0.47 元，按最新收盤(pán)價(jià)計(jì)算對(duì)于 PE 分別為12/9/8倍，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品毛利率下滑；行業(yè)景氣度下行風(fēng)險(xiǎn)。