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    投資要點(diǎn)：
    結(jié)論：公司 18 日晚發(fā)布中報(bào)預(yù)告，預(yù)計(jì) H1 歸母凈利潤(rùn) 2.05 億，同比增長(zhǎng) 37%左右，超市場(chǎng)預(yù)期。單季度看，Q2 利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 65%左右。即使扣掉非經(jīng)常性損益，公司上半年依然保持 27-30%左右增速。維持公司 18-20年 EPS 為 1.62/2.25/3.16 元/股，維持 64.48 元目標(biāo)價(jià)，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    從真實(shí)經(jīng)營(yíng)的角度，公司出貨量保持高速增長(zhǎng)：回顧一季報(bào)，公司 18Q1收入/歸母凈利的增速僅為 23%/4.4%，略低于部分投資者預(yù)期。當(dāng)時(shí)我們?cè)鴱?qiáng)調(diào)，應(yīng)該刨除匯率變動(dòng)的因素，從出貨量的角度觀測(cè)公司的真實(shí)增速。而同樣的，根據(jù)我們的測(cè)算，公司二季度總出貨量在 6000-6500 臺(tái)左右，同環(huán)比均有大幅增長(zhǎng)，反映了下游的真實(shí)需求依舊旺盛；
    從催化劑的角度，貿(mào)易戰(zhàn)不利影響與匯率變動(dòng)影響均減輕：一方面，雖然貿(mào)易戰(zhàn) 2000 億金額中確有對(duì)高空作業(yè)平臺(tái)的影響，但公司通過(guò)漲價(jià)、商務(wù)談判等手段，已經(jīng)大部分化解不利因素，將稅收負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁至直接客戶與終端客戶手中；另一方面，由于公司產(chǎn)品出口占比較大，且出口銷售收入以美元計(jì)價(jià)為主，受人民幣貶值影響，公司匯兌收益持續(xù)增加。
    短期看小剪叉產(chǎn)能逐步釋放，長(zhǎng)期看臂式項(xiàng)目投產(chǎn)：從市場(chǎng)需求的角度，判斷 18 年國(guó)內(nèi) AWP 銷量有望達(dá) 2.5 萬(wàn)臺(tái)，增速超 45%。短期看，公司小剪叉項(xiàng)目預(yù)計(jì)在 3 季度初陸續(xù)投放，整體剪叉產(chǎn)能將突破 2 萬(wàn)臺(tái)以上，跟進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求；長(zhǎng)期看，公司臂式產(chǎn)品目前供不應(yīng)求，19-20 年臂式項(xiàng)目投產(chǎn)后，有望再造一個(gè)鼎力。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：匯兌損益的影響